الدببة والثيران .. دليلك للتعرف على السوق الصاعدة مقابل الهابطة

السوق الصاعدة مقابل الهابطة من أكثر المفاهيم تداولًا في عالم الاستثمار، لأنها تساعد على فهم اتجاه الأسواق المالية وطريقة تفكير المستثمرين. ولكل صناعة لغتها الخاصة ومصطلحاتها المختلفة، ومن أشهرها تشبيه الدببة والثيران الذي يُستخدم يوميًا تقريبًا في أخبار سوق الأسهم. في هذا الموضوع، ستتعرّف إلى الفرق بين السوق الصاعدة والهابطة، ولماذا ارتبطت كل حالة بهذه التسمية.

ماذا تعني الدببة والثيران؟

تشير الدببة والثيران إلى رمزين يصفان السوق الهابطة والسوق الصاعدة وفق اتجاه الأسعار في السوق. ويُستخدم هذا التشبيه لأن حركة كل من الدب والثور تساعد على توضيح فكرة الهبوط أو الصعود بصورة سهلة ومباشرة. لذلك من المهم أولًا فهم خصائص كل سوق قبل توضيح سبب ارتباطه بأحد هذين الحيوانين.

الدببة.. السوق الهابطة

يشير مصطلح الدب إلى هبوط الأسعار في الأسواق المالية العالمية. إذا انخفض السعر خلال فترة زمنية معينة من متوسطة إلى طويلة، يمكن تسمية السوق بالدب.

في أوقات الانهيارات، يتحدث الجميع عن الأسواق الهابطة. ومع ذلك، تمثل السوق الهابطة اتجاهًا أطول من الانهيار، وغالبًا ما يكون انخفاضها التراكمي أكبر، وإن كان الانهيار أسرع وأكثر حدة خلال أيام قليلة. وقد يتبع الانهيار قصير المدى سوق هابطة متوسطة إلى طويلة الأجل.

يُشار إلى المستثمرين المتشائمين أو المضاربين على انخفاض الأسعار أو شراء خيارات البيع أو على الأقل يؤمنون بمثل هذا الاتجاه الهبوطي باسم "الدببة". لا ينبغي الخلط بين السوق الهابطة وتصحيح السعر، فالتصحيح بحسب هيئة تنظيم الصناعة المالية الأمريكية (FINRA) هو انعكاس في الاتجاه بنسبة 10% على الأقل قبل أن يستأنف السعر اتجاهه السابق، بينما تُطلق السوق الهابطة عادةً على تراجع مؤشر واسع للسوق بنسبة 20% أو أكثر، وقد يرافقها ركود اقتصادي أو تعقبها مرحلة اتجاه جانبي.

الثيران.. السوق الصاعدة

يشير مصطلح سوق الثور إلى أن الأسعار آخذة في الارتفاع. أي يتحرك أحد الأصول بطريقة صعودية، وغالبًا ما يكون هناك حديث في الأسواق عن عمليات ارتفاع، أي زيادة في سعر السهم.

الارتفاعات أو الصعود هي زيادات أقوى وأكبر في الأسعار بداخل السوق الصاعدة. كما يكون الاتجاه متوسطًا أو طويل الأجل. على عكس "الدببة"، يُشار إلى المستثمرين المتفائلين والذين يؤمنون بارتفاع الأسعار ويراهنون عليها باسم "الثيران".

لماذا الثيران والدببة؟

سُمّيت السوق الهابطة والدببة بهذا الاسم لأن حركة الدب توحي بالانخفاض، بينما ترمز حركة الثور إلى الصعود في السوق الصاعدة. فالدب يبدو كأنه يدفع الاتجاه إلى أسفل، في حين تشير قرون الثور إلى الأعلى بصورة تعكس ارتفاع الأسعار. ولهذا أصبح الحيوانان رمزًا شائعًا لوصف اتجاهات الأسواق المالية.

غالبًا ما تشهد أسواق الأسهم تقلبات تدفعها هبوطًا أو صعودًا، ويظل الدببة والثيران في حالة تأهب، كأنهما يتصارعان في ساحة معركة.

فبينما يضرب الدب مخلبه لأسفل، مما يدفع الأسعار للأسفل، يرفع الثور قرنيه لأعلى من الأسفل، مما يدفع مخطط السهم للأعلى.

نظرة تاريخية على الاسمين

ليس من الواضح تمامًا من الناحية التاريخية من أين تأتي المصطلحات السوقية الصاعدة والسوق الهابطة أو متى ظهرت لأول مرة.

لكن ما هو المقصود بهذا: الثور له قرونه دائمًا تشير إلى الأعلى وفي حالة الهجوم فإنه يدفع إلى الأعلى من الأسفل. يشار إلى مراحل السوق التي ترتفع فيها أسعار الأوراق المالية في البورصة باسم الأسواق الصاعدة.

الدب حيوان مفترس، وعندما يهاجم فإنه يضرب بمخلبه من أعلى إلى أسفل. في لغة سوق الأسهم، يشير السوق الهابطة إلى المرحلة التي تنخفض فيها الأسعار.

ومن أشهر التفسيرات أن مصطلح «الدب» ظهر في لندن في القرن الثامن عشر، إذ كان يُطلق على من يبيعون أسهمًا لا يملكونها أملًا في شرائها لاحقًا بسعر أقل اسم «تجار جلود الدببة»، اقتباسًا من المثل القائل ببيع جلد الدب قبل اصطياده، ثم صار «الثور» رمزًا مقابلًا له. أما القصص المتداولة عن معارض للثيران والدببة قرب البورصة فليست موثقة.

ما هو الفرق بين السوق الصاعدة والسوق الهابطة؟

السوق الصاعدة هي فترة تشهد ارتفاعًا مستمرًا في الأسعار، بينما السوق الهابطة هي فترة تتجه فيها الأسعار إلى الانخفاض المستمر. ويكمن الفرق الأساسي بينهما في اتجاه حركة السوق على مدى زمني ممتد، سواء نحو الصعود أو الهبوط. كما يرتبط كل اتجاه عادة بحالة مختلفة من ثقة المستثمرين وتوقعاتهم.

متى تكون السوق صاعدة؟

لا يوجد تعريف واضح للسوق الصاعدة. بشكل عام، عندما ترتفع أسعار الأوراق المالية بشكل مطرد على مدى فترة زمنية أطول، فإننا نتحدث عن سوق صاعد.

ومن العلامات التي ترافق السوق الصاعد عادةً:

• شراء المستثمرين: يشتري غالبية المستثمرين.

• قوة الطلب: يزيد الطلب عن العرض.

• ثقة السوق: تكون ثقة السوق مرتفعة.

• مستوى الأسعار: تكون الأسعار مرتفعة.

إذا رأيت ارتفاعًا سريعًا في الأسعار، فقد يكون ذلك مؤشرًا على تزايد تفاؤل المستثمرين وأن السوق أصبح "صعوديًا"، مما قد يمثل بداية سوق صاعدة.

ويعتبر المستثمرون الذين يعتقدون أن الأسعار سترتفع بمرور الوقت "ثيران". عندما يصبح المستثمرون أكثر تفاؤلًا، يتحسن التداول ويجذب مزيدًا من الاستثمار، مما يدعم استمرار ارتفاع الأسعار.

والقاعدة العامة في السوق الصاعدة بحسب موقع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) للمستثمرين أن يرتفع مؤشر واسع للسوق بنسبة 20% أو أكثر على مدى شهرين على الأقل.

تنشر زيادة الأسعار التفاؤل بين المساهمين. تجذب توقعات الربح المزيد من المستثمرين.

ولكن احذر من مصيدة الثور: يغريك الأمان بالشراء، على سبيل المثال من خلال تطور الأسعار المرتفعة. يرغب المستثمرون في الاستفادة من هذا التطور ويقومون بالشراء. بعد دخولها بفترة وجيزة، يتحول تطور السعر إلى العكس: السعر المتراجع. ويسقط المستثمرون في فخ الثور.

ما الذي يشير إلى نهاية السوق الصاعدة؟

أظهر التاريخ أن الأسواق الصاعدة تنتهي في النهاية، إذ تتضاءل ثقة المستثمرين في مرحلة ما.

يمكن أن يكون لمثل هذا التغيير في الحالة المزاجية العديد من الأسباب، منها:

• الأخبار السلبية.

• اللوائح القانونية غير المواتية.

• الظروف غير المتوقعة، مثل جائحة كورونا.

يمكن أن يؤدي الانخفاض الحاد في الأسعار إلى سوق هابطة، حيث يعتقد المزيد من المستثمرين أن الأسعار ستستمر في الانخفاض. هذا يخلق دوامة هبوطية حيث يتخلى المستثمرون عن أصولهم لتجنب المزيد من الخسائر.

متى تكون السوق هابطة؟

تعني السوق الهابطة الهبوط والانخفاض، وهو عكس السوق الصاعد. وتُعد السوق هابطة عمومًا عندما يتراجع مؤشر واسع للسوق بنسبة 20% أو أكثر عن أعلى مستوى أخير له على مدى شهرين على الأقل، بحسب تعريف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وهو معيار الـ20% نفسه الذي تستخدمه S&P Dow Jones Indices في تعليقاتها على مؤشر S&P 500.

أمثلة تاريخية من مؤشر S&P 500: في 2020 هبط المؤشر 33.9% من 3,386.15 نقطة (إغلاق 19 فبراير) إلى 2,237.40 نقطة (23 مارس) مع تفشي جائحة كورونا، ثم سجّل قمة جديدة في 18 أغسطس 2020. وفي 2022 هبط 25.4% من 4,796.56 نقطة (3 يناير) إلى 3,577.03 نقطة (12 أكتوبر)، وبعد أن ارتفع 20% عن ذلك القاع في 8 يونيو 2023 (4,293.93 نقطة) عُدّ ذلك بداية سوق صاعدة جديدة، ولم يتجاوز قمته السابقة إلا في 19 يناير 2024. أما في 2025 فتراجع 18.9% من 6,144.15 نقطة (19 فبراير) إلى 4,982.77 نقطة (8 أبريل)، أي أنه اقترب من عتبة السوق الهابطة دون أن يبلغها على أساس الإغلاق.

المصدر: S&P Dow Jones Indices، أسعار الإغلاق عبر قاعدة بيانات FRED لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس.

ويتم تعريف الأسواق الهابطة على أنها فترات يتجاوز فيها العرض الطلب وتكون الثقة منخفضة وتنخفض فيها الأسعار. تعتبر الأسواق الهابطة بيئة صعبة للتداول، خاصة بالنسبة للمتداولين عديمي الخبرة.

ومثل مصيدة الثيران، هناك فخ الدب. يفترض المستثمرون خطأً هبوط الأسعار ويبيعون أسهمهم. بسبب تغيير قصير الأجل في الشركة، على سبيل المثال الإعلان عن رئيس تنفيذي جديد، يتحول السعر فجأة إلى إيجابي مرة أخرى - ويقع البائعون في فخ الدب وهم منزعجون بشأن ما قاموا ببيعه.

ما الذي يشير إلى نهاية السوق الهابطة؟

من المعروف أنه من الصعب قياس الوقت الذي قد ينتهي فيه السوق الهابطة ويتم الوصول إلى القاع، حيث يميل الانتعاش الاقتصادي إلى أن يكون بطيئًا ولا يمكن التنبؤ به.

كما يمكن للعديد من العوامل الخارجية التأثير عليه، بما في ذلك:

• النمو الاقتصادي.

• علم نفس المستثمر.

• الأخبار أو الأحداث ذات الأهمية العالمية.

لكن الأسواق الهابطة توفر أيضًا فرصًا. بعد كل شيء، إذا كانت إستراتيجيتك الاستثمارية طويلة الأجل، فإن شراء الأصول خلال سوق هابطة قد يكون مربحًا على المدى الطويل إذا تعافت السوق مع تحول الدورة الاقتصادية، لكن ذلك غير مضمون، ولا يمكن تحديد القاع مسبقًا. يجب على المستثمرين الذين لديهم استراتيجيات قصيرة المدى أن ينتبهوا أيضًا لتقلبات الأسعار أو تصحيحاتها المؤقتة. وبالنسبة للمستثمرين الأكثر خبرة، هناك استراتيجيات مثل البيع على المكشوف - حيث يتوقع المستثمرون أن سعر الأصل سينخفض، وهي استراتيجية عالية المخاطر لأن الخسارة فيها غير محدودة نظريًا إذا ارتفع السعر.

كيف يجب أن يتصرف المستثمرون في الأسواق الصاعدة والهابطة؟

يجب أن يتصرف المستثمرون في الأسواق الصاعدة والهابطة بحذر، لأن تحديد الوقت المناسب للشراء أو البيع ليس أمرًا سهلًا. وغالبًا ما يواجه المستثمر المبتدئ صعوبة في تمييز بداية الاتجاه الحقيقي ونهايته، خاصة عندما يكون التحرك مجرد صعود أو هبوط قصير الأجل. لذلك يفيد الاعتماد على خبرة كبار المتداولين ومتابعة اتجاه السوق قبل اتخاذ القرار.

ملخص

السوق الصاعدة مقابل الهابطة ليست مجرد تسميات شائعة، بل هي طريقة مهمة لفهم حركة سوق الأسهم وتوقّعات المستثمرين. ومع أن لكل مرحلة إشاراتها المعتادة، فإن تحديد التوقيت المثالي للشراء أو البيع يظل أمرًا معقدًا حتى للمستثمرين ذوي الخبرة.

لذلك، فإن فهم هذه المفاهيم ومتابعة المؤشرات بعناية يساعدانك على اتخاذ قرارات أكثر وعيًا، بدلًا من الاعتماد على الانطباعات السريعة أو تقلبات السوق المؤقتة.