ما هو مؤشر VIX أو ما يعرف بمؤشر الخوف
مؤشر VIX، أو ما يُعرف بـ مؤشر الخوف، هو من أبرز الأدوات التي يراقبها المتداولون لفهم حالة القلق والتقلب في الأسواق. وعندما تهبط الأسهم، غالبًا ما يقفز هذا المؤشر سريعًا، لذلك أصبح مرجعًا مهمًا لقياس توقعات السوق خلال الفترات المضطربة.
في هذا المقال، سنتعرف على ما هو مؤشر VIX، وكيف يتم احتسابه، ولماذا يلقب بـ مؤشر الخوف، وما الذي يمكن أن يخبرنا به عن تحركات الأسواق وعلاقة ذلك بمؤشر S&P 500.
يُعد مؤشر VIX مقياسًا رئيسيًا للتقلبات في الأسواق ويُعرف بمؤشر الخوف نظرًا لارتفاعه عند انخفاض أسواق الأسهم.
يُمثل مؤشر VIX التقلبات الضمنية في خيارات S&P 500، ويعكس توقعات المستثمرين لحركة السوق المستقبلية.
يُظهر VIX علاقة عكسية مع مؤشر S&P 500، حيث يرتفع عادةً عند هبوط أسعار الأسهم بسبب تزايد الطلب على خيارات البيع.
تُقاس التقلبات بطريقتين: التقلب التاريخي الذي يعتمد على بيانات سابقة، والتقلب الضمني الذي يُستنتج من أسعار الخيارات الحالية.
وصل VIX إلى مستويات غير مسبوقة خلال أزمات كبرى مثل الأزمة المالية في 2008 وأزمة كورونا في 2020، متجاوزًا 80 نقطة.
يُحتسب VIX باستخدام مجموعة متغيرة من خيارات S&P 500 تنتهي خلال 23 إلى 37 يومًا، مما يجعل الحساب الفوري معقدًا ويعتمد على أنظمة إلكترونية.
يُمكن استخدام أدوات مالية مشتقة من VIX مثل العقود الآجلة وصناديق الاستثمار للتحوط من تقلبات السوق أو المضاربة على الانخفاضات.
تُوجد نسخ أخرى من مؤشر VIX تشمل مؤشرات تقلب لأسواق مثل Dow Jones وRussell 2000، بالإضافة إلى مؤشرات أوروبية مماثلة.
ما هو مؤشر VIX أو مؤشر الخوف؟
مؤشر VIX هو مؤشر الخوف الذي يقيس توقعات السوق للتقلب، وغالبًا ما يرتفع عندما تزداد حالة الاضطراب وتنخفض الأسعار. لذلك يستخدمه المستثمرون لفهم مستوى القلق في السوق، كما يمكنهم التحوط عبر الأدوات المالية المرتبطة به وبمؤشرات التقلب الأخرى.
ما هو التقلب؟
التقلب في عالم الاستثمارات هو التقلبات في سعر الأداة المالية. إنه مقياس لمدى ارتفاع السعر وانخفاضه. على سبيل المثال، يكون السهم الذي يرتفع أو ينخفض بمعدل نقطة مئوية واحدة في اليوم أعلى تقلبًا من السهم الذي يرتفع أو ينخفض بمعدل 0.5 نقطة مئوية في اليوم.
التقلبات التاريخية والتقلبات الضمنية
هناك عدة طرق لقياس التقلبات في السوق. الطريقة الأولى هي النظر إلى الماضي. خلال فترة زمنية معينة، يتم تحديد مدى تقلب سعر الأصل. وهذا ما يسمى بالتقلب التاريخي.
طريقة أخرى هي طريقة التقلب الضمني. هذه الطريقة تتطلع إلى المستقبل. يتم ذلك بناءً على أسعار الخيارات في المؤشر. هذا لأن أسعار الخيارات تقول شيئًا ما عن توقعات المستثمرين لتحركات الأسعار في المستقبل.
تاريخ مؤشر VIX
كان أول مؤشر تقلب هو مؤشر الخوف VIX الأمريكي. قدمت بورصة خيارات مجلس شيكاغو (CBOE) هذا المؤشر في عام 1993.
في سنواته الأولى، كان المؤشر يعتمد على الخيارات، وهو مؤشر فرعي لمؤشر S&P 500 الذي يضم أكبر 100 شركة متداولة علنًا في الولايات المتحدة.
عندما ينخفض سوق الأسهم، فإنه غالبًا ما يكون مصحوبًا بصدمات كبيرة وهبوطات حادة. لذلك، عندما ينخفض سوق الأسهم، غالبًا ما ترتفع التقلبات. عادة ما يتراوح مؤشر VIX الأمريكي لمؤشر S&P 500 بين 10 و 25 نقطة. ومع ذلك، خلال الأزمة المالية لعام 2008، وصل الخوف إلى مستويات أعلى من 80 نقطة. حدث هذا أيضًا في ربيع 2020 أثناء أزمة كورونا.
اقرأ أيضًا: طريقة تداول الأسهم للمبتدئين
العلاقة بين VIX و S&P 500
بمقارنة مؤشر الخوف VIX مع S&P 500، يتضح أن العلاقة بينهما عكسية.
الخيارات عبارة عن أدوات للتحوط من تقلبات الأسعار ويتم تداولها بشكل متزايد في أسواق الأسهم عندما يريد المشاركون في السوق حماية أنفسهم من انخفاض الأسعار. تزداد الحاجة إلى التحوط بمجرد أن تبدأ الأسعار في الانخفاض. كلما انخفضت الأسعار، زاد الطلب على خيارات البيع.
عندما يزداد الطلب على خيارات البيع، تصبح أسعارها أكثر تكلفة، والذي يتم التعبير عنه رياضيًا على أنه زيادة تقلب ضمني للخيارات.
إن مؤشر فيكس ليس أكثر من مقياس للتقلبات الضمنية لخيارات S&P 500. نظرًا لأن التقلبات الضمنية للخيارات تزداد عندما تنخفض أسواق الأسهم. ويرتفع VIX في هذه الحالة لأنه يعكس التقلب الضمني في خيارات S&P 500، لا مجرد هبوط الأسهم بحد ذاته.
كيف يتم حساب مؤشر VIX؟
يتم حساب مؤشر VIX بالاعتماد على خيارات S&P 500 التي تنتهي صلاحيتها خلال فترة تتراوح بين 23 و37 يومًا. ويشمل ذلك كلًا من الخيارات التقليدية التي تنتهي في ثالث جمعة من الشهر والخيارات التي تنتهي أسبوعيًا.
بالإضافة إلى ذلك، يتم استبعاد الخيارات التي لا توجد لها عطاءات من الحساب. إذا كان هناك خياران بسعر إضراب متتالي لا توجد لهما عروض أسعار، فسيتم أيضًا استبعاد جميع الخيارات اللاحقة. عمليات البيع هي خيارات ذات سعر إضراب أعلى، والشراء خيارات ذات سعر إضراب أقل.
نظرًا لأن أسعار الخيارات تتحرك باستمرار، فإن تكوين سلة الخيارات التي يعتمد عليها حساب VIX يمكن أن تتغير في الوقت الفعلي. هذا يجعل من المستحيل حساب مؤشر الخوف VIX يدويًا. وبالتالي، فإن أجهزة الكمبيوتر هي التي تتولى عملية الحساب.
استخدام مؤشر VIX كتحوط
نظرًا لارتباط مؤشر VIX بتسعير المخاطر في السوق، يمكن استخدام المشتقات المرتبطة به كأدوات تحوط ضمن استراتيجيات إدارة الهبوط. من الممكن أيضًا المضاربة على خسائر الأسعار هذه.
خيارات VIX
عقود VIX الآجلة على المؤشر
منتجات ذات رافعة مالية مثل صناديق الاستثمار المتداولة التي تجعل من الممكن تتبع مؤشر التقلب
ومع ذلك، تنطوي هذه المنتجات على مخاطر عديدة، مثل التكاليف العالية أو خسارة أكثر من إيداعك.
متغيرات مؤشر VIX
بالإضافة إلى مؤشر VIX لمؤشر S&P 500، لدى CBOE عدد من مؤشرات التقلب الأخرى للأسهم في بورصة نيويورك وناسداك.
مؤشرات تقلب لمؤشر Dow Jones
مؤشرات تقلب لمؤشر Russell 2000 والتي تشمل أيضًا الشركات الأصغر
مؤشرات تقلب تبحث في إطار زمني أقصر أو أطول من مؤشر VIX لمؤشر S&P 500
المؤشرات الأوروبية تحتوي أيضًا على هذه الأنواع من أدوات القياس اليوم
ملخص
مؤشر VIX، أو مؤشر الخوف، يمنح المتداولين نظرة سريعة على توقعات التقلب في السوق خلال المدى القريب، ويُستخدم لفهم مستوى القلق المسيطر على المستثمرين. ورغم أنه لا يحدد اتجاه الأسعار، فإنه يظل أداة مهمة لقراءة العلاقة العكسية مع S&P 500 وتقدير درجة الاضطراب في الأسواق.
إذا كنت تسعى إلى اتخاذ قرارات تداول أكثر وعيًا، فمتابعة مؤشر VIX إلى جانب المؤشرات الأخرى قد تساعدك على قراءة السوق بشكل أفضل وبناء رؤية أكثر توازنًا قبل أي خطوة استثمارية.
الأسئلة الشائعة
التقلب الضمني هو تقدير السوق لحجم حركة الأسعار المتوقعة مستقبلًا، ويُستخلص من أسعار الخيارات. لذلك فهو يعكس توقعات المستثمرين، وليس ما حدث فعليًا في الماضي.
مؤشر VIX هو مؤشر مرجعي ويعكس توقعات السوق للتقلبات المستقبلية. يعتمد مؤشر التقلب هذا على خيارات مؤشر S&P 500 ويتم حسابه في الوقت الفعلي. يعتمد الحساب على المتوسط المرجح للخيارات الشهرية والأسبوعية المتداولة على S&P 500. تاريخ انتهاء هذه الخيارات هو 23 إلى 37 يومًا.
قد تتساءل عن سبب اعتماد مؤشر VIX على ستاندرد أند بورز وليس على داو جونز مثلًا. هناك تفسير بسيط جدًا. لا يمثل مؤشر الداو جونز بشكل كافٍ تقلبات سوق الأسهم في الولايات المتحدة. لا يعتبر S&P 500 أكثر أهمية فقط لأنه يضم عددًا أكبر من الشركات، ولكنه أيضًا أكثر شيوعًا بين المستثمرين. لذا، يوفر VIX معلومات عامة حول تقلبات سوق الأسهم في الولايات المتحدة الأمريكية نظرًا لاعتماده على ستاندرد أند بورز 500.
يقيس مؤشر التقلب (VIX) توقعات السوق بشأن حجم التذبذب خلال 30 يومًا لمؤشر S&P 500. عندما تكون قراءة المؤشر أقل من 20 فهذا يعكس حالة من الاستقرار والاطمئنان النسبي لدى المستثمرين. أما إذا تجاوز المؤشر مستوى 30 فهذا يشير إلى زيادة حدة القلق وعدم اليقين في الأسواق، ما يعني دخول السوق في مرحلة توتر مرتفع وتقلبات قوية.
يُعرف مؤشر VIX أحيانًا بـ "مؤشر الخوف"، لأنه يعكس درجة القلق لدى المستثمرين. عادةً ما توجد علاقة عكسية بين المؤشر والذهب؛ فمع ارتفاع قيمة VIX تزداد المخاوف بشأن الأسواق، مما يدفع المستثمرين إلى البحث عن الملاذات الآمنة مثل الذهب، فيرتفع الطلب عليه. أما في فترات الاستقرار وانخفاض المؤشر، فقد يتراجع الإقبال على الذهب لصالح الأصول ذات العوائد الأعلى.
يُحسب VIX من أسعار خيارات مؤشر S&P 500 التي تنتهي خلال 23 إلى 37 يومًا، ويعتمد على متوسط مرجح لخيارات شهرية وأسبوعية. لذلك يتغير في الوقت الفعلي مع تغير أسعار الخيارات.
لأن S&P 500 يمثل شريحة أوسع من السوق الأمريكية ويعكس توجهات المستثمرين بشكل أدق من Dow Jones. لهذا يُستخدم كأساس أفضل لقياس التقلبات المتوقعة في السوق.
غالبًا ما يتحرك VIX بين 10 و25 نقطة في الظروف العادية. القراءات المنخفضة تعني هدوءًا نسبيًا، بينما تشير القراءات فوق 30 إلى ارتفاع القلق والتقلب في الأسواق.
مؤشر VIX هو مقياس لتوقعات تقلب سوق الأسهم الأمريكية خلال الثلاثين يومًا القادمة، ويعتمد على خيارات S&P 500. لذلك يُعرف بمؤشر الخوف لأنه يرتفع عادةً عند زيادة القلق في السوق.
عندما تبدأ الأسهم في الانخفاض، يزداد طلب المستثمرين على أدوات التحوط مثل خيارات البيع. هذا يرفع التقلب الضمني، وبالتالي يرتفع VIX غالبًا بالتزامن مع هبوط السوق.
في العادة، ارتفاع VIX يعكس خوفًا وتوترًا متزايدين في السوق، لذلك يرتبط غالبًا بنظرة هبوطية قصيرة الأجل للأسهم. لكنه لا يحدد اتجاه الأسعار بدقة بمفرده.
لا يتم شراء المؤشر نفسه مباشرة، لكن يمكن التداول عبر عقود VIX الآجلة، وخيارات VIX، وبعض الصناديق والمنتجات المرتبطة به. هذه الأدوات معقدة وتحمل مخاطر مرتفعة.
فهم المؤشر نفسه مفيد للمبتدئين لمتابعة حالة السوق، لكن المنتجات المرتبطة به مثل العقود الآجلة والصناديق ذات الرافعة ليست مناسبة عادةً بسبب ارتفاع المخاطر والتكاليف.
التقلب التاريخي يقيس حركة السعر الفعلية خلال فترة سابقة، بينما التقلب الضمني يعكس توقعات السوق لحركة السعر في المستقبل. ومؤشر VIX يعتمد على التقلب الضمني لا التاريخي.
