عقب ارتفاعه لأعلى مستوياته.. ما هي توقعات الخبراء لسعر الذهب خلال الفترة المقبلة؟

وصلت أسعار الذهب لمستوى قياسي خلال يوم الجمعة الماضية، بعد تصريحات من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، التي زادت من ثقة التجار بأن البنك المركزي الأمريكي قد أكمل تشديد سياسته النقدية ويمكن أن يقلل من الفائدة اعتبارًا من مارس.
حيث صعدت أسعار الذهب الفورية 1.6٪ إلى 2069.10 دولار للأوقية. وكانت الأسعار أعلى بنسبة 3.4٪ على مدى الأسبوع، وارتفعت إلى 2075.09 دولار للأوقية في وقت سابق لتتفوق على الذروة السابقة للمرة الثانية منذ عام 2020.
ومع ذلك، فإن هذه الأرقام هي فيما يتعلق بالقيم الاسمية فقط. من الناحية التضخمية، بمراعاة تراجع الدولار وتأثير ارتفاع الأسعار، تم الوصول إلى أعلى سعر للذهب في أوائل عام 1980 بما يعادل 3452.40 دولار للأوقية في الوقت الحالي.
وفي حديثه في كلية سبيلمان في أتلانتا، قال باول إن "مخاطر التشديد النقدي والتسهيل المفرط تزداد توازنًا"، ولكن الاحتياطي الفيدرالي لا يفكر في خفض الفائدة الآن.
وعلق تاجر المعادل في نيويورك، تاي يونغ، على حركة الذهب قائلًا: "يتركز محترفو الذهب على تعليق باول أن السعر الحالي يتجاوز بكثير المناطق القيودية، مما يلعب دورًا في السيناريو الذي يشير إلى أن الخفض قد يأتي في وقت أقرب، ويتجاهلون تحذيره بأنه من المبكر القيام بتكهنات حول خفض الفائدة".
تزداد احتمالية وصول الذهب إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، في عام 2024 أو قبل ذلك.
في الواقع، تتوقع السوق أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة من تخفيضات أسعار الفائدة في العام المقبل، ويتوقع المحللون في سوسيتيه جنرال بشكل خاص خفضًا إجماليًا قدره 150 نقطة أساس في العام المقبل.
ومع ذلك، يعتقد سان جرمان أن هذا الوضع سيستمر في دعم سعر المعدن الأصفر نظرًا لأن انخفاض أسعار الفائدة سيفيد الذهب باعتباره أصلًا لا يدر عائدًا، حيث إنه يدفع المزيد من السيولة خارج السندات ونحو الأسواق الأخرى، في حين تدفع حالة عدم اليقين الجيوسياسية المستثمرين إلى البحث عن الأمان في أقدم مخزن للقيمة في العالم، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.
وأشار البنك إلى أنه "على عكس النفط، ارتفع سعر الذهب بنسبة 8% منذ بدء الصراع بين إسرائيل وحماس"، مضيفا أن "الذهب استمر في تجاهل ارتفاع العائدات الحقيقية، حيث ظل الطلب قويا".
كما أبرز بنك سوسيتيه جنرال، أن أحد المصادر الرئيسية للطلب على الذهب ودعم سعره كان "البنوك المركزية الجنوبية"، التي زادت احتياطياتها من الذهب خلال الشهور القليلة الماضية.
وكتب البنك على وجه الخصوص: "في الصين، كان المعدن أحد مصادر التنويع في الأصول الحقيقية، مع النفط"، مشددًا على أن "التحالف غير المتجانس لدول الجنوب يجب أن يستمر في إلغاء الاعتماد على الدولار وإعطاء زخم جديد للذهب".
ويقدر المحللون أيضًا أن الصراع بين حماس وإسرائيل يمكن أن يدفع أسعار النفط إلى 150 دولارًا للبرميل "في أسوأ سيناريو للتصعيد، نظرًا لأن الطاقة الإنتاجية الفائضة المتاحة عالية جدًا".
ومع ذلك، يجب أن تكون هذه العوامل مجتمعة بمثابة داعمًا كبيرًا للذهب في عام 2024 وفقًا لمحللي سوسيتيه جنرال، الذين يعتبرون أن الارتفاع فوق 2000 دولار هو مجرد بداية لارتفاع أكبر قد يسمح للذهب المعدني الأصفر بالبقاء بالقرب من 2200 دولار للأونصة خلال معظم عام 2024.