تحليل أساسي: الدولار ين يصل المنطقة المفضلة للبائعين واحتمالات تراجع الزوج تتزايد 2024/02/14
لم تتوقف بيانات الاقتصاد الأمريكي عن دعم الدولار على نطاق واسع أمام كل الأصول الاخرى سواء كانت أصول مخاطرة أو حتى ملآذات آمنة. الدولار يكتسح الجميع حتى الآن.
سجلت بيانات التضخم الأمريكية تصاعدًا غير متوقع على صعيد القراءة الشهرية والسنوية. مما هدم توقعات المستثمرين بأن الفيدرالي سيقوم بتخفيض الفائدة في مارس أو يونيو القادم.
قراءات التضخم تشير بوضوح أن العدو الأول للفيدرالي وهو "معدل التضخم" الذي يبلغ حاليا 3.1% لا يزال خارج نطاقه المستهدف 2%، وبالتالي الفيدرالي لن يجازف بخفض سعر الفائدة قبل أن يتأكد أن معدل الفائدة مستمر في مساره الهبوطي نحو المستهدف. وهو ما لم يحدث حتى الآن.
في ضوء ما تقدم لا توقعات سوى أن الدولار الأمريكي سيظل مدعومًا على الأجل القصير. خاصة وأن مؤشرات الاقتصاد الأمريكي مثل بيانات التصنيع والتوظيف تظهر قوة ومرونة كبيرة للاقتصاد الكلي مما يعزز من مساحة الفيدرالي في التحكم في معدل الفائدة دون ضغوط.
على الجانب الأخر تبقي اليابان على سياستها النقدية شديد التيسير ذات معدل الفائدة السالب. وهو ما يفقد الين بريقه أمام جميع العملات الرئيسية. ومنذ بداية العام، انخفض الين بما يزيد على 6% مقابل الدولار، ليسجل أكبر خسارة بين عملات دول مجموعة العشرة، وانخفضت العملة اليابانية بأكثر من 3% مقابل اليورو، ما يجعلها الأسوأ أداءً بين أقرانها من الدول المتقدمة.
للمرة الثلاثة على التوالي يصل الين منطقة الخطر وهي "المنطقة السعرية بين مستوي 150 - 152". وفي كل مرة يبلغ الين هذه المستويات المتدنية تظهر التصريحات الرسمية اليابانية لتعرب عن قلقها إزاء الاسعار المتدنية للين. وكانت أبرز هذه التصريحات: -
مع انخفاض العملة اليابانية بنسبة تزيد على 23% خلال العامين الماضيين، قال وزير المالية الياباني "شونيتشي سوزوكي" الجمعة، إن بلاده ستواصل مراقبة الين عن كثب.
ومع تجاوز الدولار مستوى 150 ينا للمرة الأولى منذ نوفمبر، صرح "ماساتو كاندا" كبير مسؤولي العملة اليابانية إلى التلويح بالتدخل إذا استمرت انخفاضات الين "السريعة" و"شديدة الخطورة".
عادة ما تنجح هذه التصريحات في رأب صدع الين حتى بدون أن يحدث بنك اليابان تغيرًا جذريًا في سياسته النقدية. وحدث ذلك في نوفمبر/تشرين ثاني عام 2023، وفي المرة الأسبق في أكتوبر/تشرين أول من عام 2022. وهذه المرة الثالثة ونعتقد أن نفس السيناريو سيتكرر.
لذا نعتقد أن أفضل استثمار في زوج الدولار ين هو تكوين مراكز بيعية قصيرة الأجل على الزوج. وتكون أوامر وقف الخسارة على الزوج مشروطة بإغلاق أسبوعي أعلى مستوي 152. ونفس هذا التحرك يمكننا فعله في أزواج الين مقابل العملات الرئيسية الأخرى.