مخاوف تضغط على Strategy.. اقتراب نفاد تمويل STRC يهدد وتيرة شراء البيتكوين

تتزايد المخاوف بشأن قدرة شركة Strategy على مواصلة شراء بيتكوين بالوتيرة الحالية، مع اقتراب برنامج أسهم STRC من بلوغ سقف الإصدار المسموح به البالغ 28.3 مليار دولار، بحسب تقرير صادر عن Delphi Digital.

وأوضح التقرير أن سهم “Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock” المعروف اختصارًا باسم STRC تحول خلال الفترة الماضية إلى أحد أبرز مصادر التمويل التي تعتمد عليها الشركة لتوسيع حيازاتها من بيتكوين، إلا أن اقترابه من الحد الأقصى للإصدار قد يفرض قيودًا على عمليات الشراء المستقبلية.

وأشار باحثو Delphi Digital إلى أن وصول البرنامج إلى سقفه الحالي دون زيادة السعة التمويلية أو الاعتماد على أدوات تمويل بديلة قد يؤدي إلى تباطؤ أو توقف وتيرة تراكم بيتكوين، رغم استمرار التزامات الشركة المتعلقة بتوزيعات الأرباح.

ويأتي ذلك في وقت تواصل فيه الشركة تعزيز احتياطاتها من العملة المشفرة، بعدما أعلنت الإثنين شراء 535 بيتكوين بقيمة 43 مليون دولار، في أول عملية استحواذ منذ 27 أبريل، حين أضافت 3,273 بيتكوين مقابل 255 مليون دولار.

وبحسب الإفصاحات التنظيمية، فإن نحو 100 ألف دولار فقط من الصفقة الأخيرة جرى تمويلها عبر أسهم STRC، بينما تم توفير الجزء الأكبر، البالغ 42.9 مليون دولار، من خلال بيع أسهم الفئة A العادية (MSTR)، ما يعكس تحولًا متزايدًا نحو مصادر تمويل أخرى.

وكانت Strategy قد أطلقت برنامج STRC في يوليو 2025 من خلال طرح عام أولي بقيمة 2.5 مليار دولار. ويُتداول السهم في بورصة ناسداك مع توزيعات أرباح شهرية متغيرة تبلغ حاليًا 11.5%، كما يُصنف كسهم دائم لا يُلزم الشركة بإعادة شرائه في تاريخ محدد.