جولدمان ساكس: الذهب في مسار صعودي تدريجي نحو 5400 دولار للأوقية بحلول 2026

توقع بنك جولدمان ساكس استمرار الاتجاه الصعودي للذهب على المدى المتوسط، مشيرًا إلى إمكانية وصول الأسعار إلى 5400 دولار للأوقية بحلول نهاية عام 2026، مدعومة بقوة الطلب من البنوك المركزية وزيادة إقبال المستثمرين.

وأوضح البنك أن مشتريات البنوك المركزية من الذهب مرشحة للتسارع مجددًا خلال عام 2026، بوتيرة مماثلة لما شهدته الأسواق في العام الماضي.

وحتى في السيناريو الأساسي المحافظ - الذي لا يفترض زيادة استثنائية في توجهات القطاع الخاص نحو الذهب - يرى البنك أن الطلب الرسمي سيظل ركيزة أساسية لدعم الأسعار.

ويأتي هذا في ظل سعي العديد من البنوك المركزية حول العالم إلى تنويع احتياطياتها بعيدًا عن العملات التقليدية، وتعزيز حيازاتها من الأصول الآمنة.

إلى جانب الطلب الرسمي، يتوقع البنك الأمريكي أن يؤدي تزايد انكشاف المستثمرين من القطاع الخاص على الذهب إلى دعم المسار الصعودي، خاصة في حال اتجاه الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة.

انخفاض الفائدة عادةً ما يعزز جاذبية المعدن النفيس، نظرًا لأنه أصل لا يدر عائدًا، وبالتالي تقل تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ به مقارنة بالأدوات ذات العائد الثابت.

ويرى البنك أن الارتفاع المتوقع سيكون تدريجيًا وبوتيرة متوازنة، وليس قفزة حادة في الأسعار، مع بلوغ مستوى 5400 دولار للأوقية بنهاية 2026.

في الوقت نفسه، حذر البنك من وجود مخاطر صعودية تفوق التوقعات الحالية، خصوصًا إذا توسعت عمليات تنويع الاستثمارات من جانب القطاع الخاص بشكل ملحوظ.

وأشار إلى أن استخدام المستثمرين لعقود خيارات الشراء قد يسرّع وتيرة ارتفاع الأسعار خلال فترات الزخم القوي وتقلبات الأسواق، ما قد يدفع الذهب لتجاوز المستويات المستهدفة في حال تصاعد الطلب المفاجئ.