صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة

صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة أصبحت من أكثر أدوات الاستثمار انتشارًا بفضل مرونتها، وتنوعها، وانخفاض تكلفتها. لكن رغم هذا الانتشار، لا يزال كثير من المستثمرين لا يفهمون كيف تعمل، أو كيف يمكن الاستثمار فيها بذكاء.

في هذا المقال، نسلط الضوء على ما هي صناديق الاستثمار المتداولة، ولماذا يفضلها كثيرون مقارنة ببعض الأصول الأخرى، مع توضيح أهم مزاياها، والفرص التي تقدمها، وما الذي ينبغي مراعاته قبل البدء.

ما هي صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة؟

صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) هي أدوات مالية تجمع بين مزايا الصناديق المشتركة ومرونة الأسهم. فهي سلة تضم أصولًا مثل الأسهم أو السندات أو السلع، وتُتداول في البورصة مثل أي سهم آخر. تعمل هذه الصناديق على تجميع رؤوس أموال المستثمرين في محفظة متنوعة، مما يساعد على تقليل المخاطر وتخفيض التكاليف مقارنة بالاستثمار الفردي المباشر. كما تتيح للمستثمرين فرصة التعرّض لقطاعات معينة أو متابعة أداء مؤشرات محددة. ومن أبرز مزاياها أنها تُسعَّر وتُشترى وتُباع لحظيًا على مدار جلسة التداول، الأمر الذي يمنح المستثمر مرونة عالية في التعامل مع تقلبات السوق.

ستصادف هذه الأحرف الثلاثة مرارًا وتكرارًا عند الاستثمار: ETF. وهي اختصار لـ "Exchange Traded Fund" أي صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة.وقد أُدرج أول صندوق متداول في الولايات المتحدة، SPDR S&P 500 ETF Trust (الرمز SPY)، في 22 يناير 1993 بحسب مُصدره State Street، ومنذ 10 يناير 2024 تُتداول هناك أيضًا منتجات البيتكوين الفوري المتداولة بعد موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

معظم صناديق ETF تتبع مؤشرًا في سوق الأوراق المالية، وإن كانت هناك أيضًا صناديق متداولة ذات إدارة نشطة. ببساطة، تأخذ شركة الصندوق أموال المستثمرين وتشتري الأوراق المالية المدرجة في مؤشر ما، وغالبًا ما تكون أسهمًا أو سندات. والهدف من صندوق المؤشر المتداول هو مطابقة عائد المؤشر بأكبر دقة ممكنة قبل خصم الرسوم.

تتيح لك صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الاستثمار في أسواق كاملة بتكلفة منخفضة. على سبيل المثال، مع صندوق واحد يتبع مؤشر MSCI World، يمكنك توزيع استثماراتك على نحو 1,249 شركة كبيرة ومتوسطة من 23 دولة متقدمة (بحسب نشرة MSCI بتاريخ 30 سبتمبر 2026). بالإضافة إلى الأسهم، يمكنك أيضًا الاستثمار في العديد من فئات الأصول الأخرى باستخدام صناديق الاستثمار المتداولة.

 وبسبب هذا التنوع وخصائصها المحددة، تعد صناديق الاستثمار المتداولة أداة مناسبة لاستثمارات الأفراد. لذلك لا عجب أن المزيد والمزيد من الناس يتجهون إلى صناديق الاستثمار المتداولة لبناء الثروة.

كيف تعمل صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة

من خلال صناديق الاستثمار المتداولة يمكنك أن تدخل في سوق الأسهم بسهولة وبتكلفة زهيدة وتكوين أصول طويلة الأجل. كل ما تحتاجه هو إيداع قليل ومعرفة متعمقة بهذه الأصول.

تساعدك الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) على بناء أصول طويلة الأجل بسهولة وبتكلفة زهيدة، لأنها تتبع قوائم الأسهم أو مؤشرات مثل DAX وS&P 500 وMSCI World، فيحقق الصندوق عائدًا قريبًا من عائد المؤشر الذي يتبعه بعد خصم الرسوم.

من الناحية القانونية، تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة بحماية الصناديق التقليدية نفسها: الأموال التي تستثمرها في صناديق الاستثمار المتداولة هي أصول خاصة بالمستثمرين ومحمية في حالة إفلاس مزود الصندوق، لكن ذلك لا يحميك من تراجع أسعار السوق. 

ما مميزات صناديق الاستثمار المتداولة؟

تتمثل مميزات صناديق الاستثمار المتداولة في الشفافية اليومية وسهولة متابعة تكوين المحفظة وأوزان مكوناتها. ويمنح ذلك المستثمرين رؤية مستمرة لكيفية توزيع الأصول داخل الصندوق بناءً على أسعار الإغلاق في اليوم السابق. كما يساعد هذا الوضوح على تقييم الصندوق ومقارنته ببدائل استثمارية أخرى بصورة أسهل.

• لدى صناديق الاستثمار المتداولة آلية الإنشاء والاسترداد، التي تتيح للمشاركين المحترفين تبادل سلال الأسهم المطابقة للمؤشر مع شركة الصندوق في أي وقت.

• يتم احتساب قيمة حصة الصندوق بقسمة صافي أصول الصندوق على عدد الحصص (الوحدات) القائمة. إذا زادت قيمة الاستثمارات الواردة في أصول الصندوق، فستزيد أيضًا أصول الصندوق وقيمة الحصة الواحدة.

• تمثل كل حصة في الصندوق ملكية مشتركة في أصوله، وتمنح حاملها حقًا في توزيعات الصندوق إن وُجدت. وبخلاف الصناديق المشتركة، لا يسترد المستثمر الفرد حصص ETF من الصندوق مباشرة بل يبيعها في البورصة، إذ يقتصر الاسترداد على المشاركين المعتمدين عبر آلية الإنشاء والاسترداد.

• أما في الصندوق التقليدي (غير المتداول)، تحسب شركة الصندوق أصول الصندوق بالكامل - صافي قيمة الأصول الرسمية - مرة واحدة يوميًا، في حالات نادرة حتى مرة واحدة فقط في الأسبوع. يعتمد هذا بدوره على سعر البيع والشراء الثابت لحصة الصندوق، والذي يتم تحديده وفقًا لذلك مرة واحدة فقط في اليوم.

لماذا يُقبل المستثمرون الأفراد على صناديق الاستثمار المتداولة؟

تعد صناديق الاستثمار المتداولة فرصة ذكية للمستثمرين الأفراد لأنها تجمع بين التنويع الواسع ومرونة التداول المشابهة للأسهم. فهذا المزيج يساعد على توزيع المخاطر مع الحفاظ على سهولة البيع والشراء أثناء جلسة التداول. كما يمنح المستثمر من القطاع الخاص وسيلة عملية للوصول إلى أسواق أو قطاعات متعددة بتكلفة أقل نسبيًا.

غير مكلفة ومرنة

تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة أرخص من الصناديق التقليدية، التي تُباع عادةً برسوم مقدمة وتكاليف جارية مثل رسوم الإدارة. عند شراء صندوق استثمار متداول في البورصة، يدفع المستثمر الفارق بين سعر البيع والشراء ورسوم التداول المعتادة كما هو الحال مع شراء الأسهم، إضافة إلى نسبة مصروفات سنوية تُخصم من أصول الصندوق، وهي منخفضة عادةً في صناديق المؤشرات؛ فمثلًا تبلغ نسبة المصروفات الإجمالية لصندوق SPY نحو 0.0945% سنويًا بحسب مُصدره State Street (2026). وبالمثل، يمكن تداول صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة في أي وقت خلال ساعات التداول.

الشفافية

معظم الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) هي صناديق مؤشرات - أي صناديق مدارة بشكل سلبي - تهدف إلى تكرار تطور السعر والعائد للمؤشر الأساسي. يكفي إلقاء نظرة على المؤشر لكي تكون محدثًا في جميع الأوقات حول تكوين المؤشر وقيمة الـ ETF.

حماية المستثمر

الأموال التي تديرها الصناديق مفصولة قانونًا عن أصول شركة الصندوق، وتُحفظ عادةً لدى أمين حفظ مستقل، فلا تدخل ضمن أموالها في حال إفلاسها. لكن هذه الحماية لا تشمل خسائر تراجع أسعار السوق، ولا تنطبق بالطريقة نفسها على سندات ETN، فهي ديون غير مضمونة على البنك المُصدر.

اقرأ أيضًا: الفرق بين صناديق الاستثمار المتداولة ETF والصناديق المشتركة Mutual funds

إمكانية النمو على المدى الطويل

أي شخص يبدأ في استثمار مدخراته في ETF على سبيل المثال، قد يستفيد على المدى الطويل من نمو الأسواق، مع أن الأرباح غير مضمونة. كلما بدأت الاستثمار مبكرًا، طالت المدة التي يمكنك خلالها الاستفادة من تأثير الفائدة المركبة وزيادة مدخراتك. بالإضافة إلى المدة، فإن أوسع انتشار ممكن عبر مجموعة واسعة من فئات الأصول أمر حاسم أيضًا لنجاح الاستثمار. ولكن يجب أن تتم الاستثمارات فقط في المنتجات التي تفهمها وعلى دراية بها. التعليم هو أفضل حماية للمستثمرين والشرط الأساسي للقدرة على الاستفادة من الفرص الاستثمارية المختلفة. وهو الأمر الذي جعلنا في أرينسن نولي اهتمامًا خاصًا بقسم التعليم والأكاديمية لدينا، لتعليم المستثمرين من الصفر كيفية الاستفادة من الفرص المتاحة في سوق التداول.

ظلت أسعار الفائدة قرب أدنى مستوياتها القياسية لسنوات حتى بدأت البنوك المركزية الكبرى رفعها في 2022، وخلال تلك الفترة استثمر المزيد والمزيد من المستثمرين أموالهم في الصناديق السلبية مثل صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق المؤشرات. تحظى الاستثمارات التي تتبع مؤشر السوق بشعبية لأنها استثمار غير مكلف للغاية وطريقة سهلة للتنويع داخل المحفظة. هناك مؤشرات ليس فقط لمختلف القطاعات والبلدان، ولكن أيضًا لمختلف فئات الأصول.

ما أمثلة صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة عالميًا؟

من أمثلة صناديق الاستثمار المتداولة عالميًا صندوق iShares Broad USD Investment Grade Corporate Bond ETF المعروف بالرمز USIG في قطاع السندات. ويُذكر هذا الصندوق بوصفه مثالًا على الصناديق التي تمنح المستثمر تعرضًا لفئة أصول محددة. كما يساعد عرض أمثلة مباشرة كهذه على فهم تنوع الصناديق المتاحة في الأسواق العالمية.

• SPDR® S&P 500 ETF Trust (الرمز SPY)، أول صندوق متداول أُدرج في الولايات المتحدة (يناير 1993)، ويتتبع مؤشر S&P 500.

• iShares MSCI Global Gold Miners ETF RING في قطاع المعادن النفيسة.

• SPDR® S&P Health Care Equipment ETF XHE في القطاع الصحي.

• SPDR® Portfolio High Yield Bond ETF SPHY في قطاع السندات ذات العائد المرتفع.

• iShares Core S&P US Growth ETF IUSG من حيث النمو الكبير.

• iShares Core S&P US Value ETF IUSV من حيث القيمة الكبيرة.

• iShares Core US REIT ETF USRT في قطاع العقارات.

• SPDR® S&P Software & Services ETF XSW في القطاع التكنولوجي.

كيف يتم تصنيف صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة؟

يتم تصنيف صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة وفق معايير وعوامل متعددة تحدد طبيعة الصندوق وأسلوب عمله. وتشمل هذه المعايير عادةً نوع الأصول التي يتتبعها الصندوق أو المؤشر الذي يعتمد عليه. ويساعد هذا التصنيف المستثمر على مقارنة الصناديق واختيار ما يناسب أهدافه الاستثمارية.

• نوع الصندوق والقطاع الذي يضمه. مثل صندوق العملات، صندوق الأسهم وهكذا.

•  قيمة الصندوق. وهو تحديد قيمة الصندوق سواء كان كبيرًا أو صغيرًا من حيث القيمة.

ما أنواع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة؟

تشمل أنواع صناديق الاستثمار المتداولة أساسًا الصناديق التي تتبع مؤشرًا أو معيارًا محددًا مثل مؤشرات الأسهم أو السندات. وتهدف هذه الصناديق إلى محاكاة أداء الأصل الأساسي من خلال الاحتفاظ بمكونات المؤشر كاملة أو بعينة تمثيلية منه. ولذلك يختلف نوع الصندوق بحسب المؤشر أو فئة الأصول التي يعتمد عليها.

على سبيل المثال، يضم مؤشر ستاندرد أند بورز 500 نحو 500 من كبرى الشركات الأمريكية المدرجة، تختارها لجنة المؤشر وفق معايير منها القيمة السوقية والسيولة. عادةً ما يحتفظ ETF الذي يتعقب مؤشر ستاندرد أند بورز بجميع أسهم المؤشر بالأوزان نفسها.

صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم

تتعقب صناديق الاستثمار المتداولة على الأسهم مؤشر الأسهم. يمكنك اختيار صناديق الاستثمار المتداولة التي تغطي الشركات الكبيرة أو الشركات الصغيرة أو الأسهم من بلد معين. تتيح لك صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم أيضًا استهداف القطاعات التي قد يكون أداءها جيدًا في ذلك الوقت، مثل أسهم التكنولوجيا أو أسهم البنوك، مما يجعلها خيارًا شائعًا.

صناديق الاستثمار المتداولة في السندات / الدخل الثابت

من المهم تنويع محفظتك لتوزيع مخاطر الاستثمار. لذلك يستثمر كثير من المستثمرين أيضًا في صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت والسندات التي توفر دخلًا دوريًا ومخاطر أقل عادةً من صناديق الأسهم، وإن كانت أسعارها تتأثر بتغيرات أسعار الفائدة.

صناديق الاستثمار المتداولة في السلع

غالبًا ما يكون الوصول المباشر إلى السلع أكثر صعوبة من الأسهم. تعد صناديق الاستثمار المتداولة طريقة رائعة للوصول إلى سلع مثل الذهب أو الفضة أو النفط. وهي وسيلة لتنويع محفظتك بعيدًا عن الأسهم. ومع ذلك، يمكن أن تكون صناديق الاستثمار المتداولة للسلع أقل شفافية من صناديق المؤشرات المتداولة في الأسهم. فكثير منها، مثل معظم صناديق النفط، لا يمتلك السلعة نفسها بل يستخدم العقود الآجلة والمشتقات، بينما تحتفظ صناديق كبرى تتبع الذهب بالمعدن المادي لدى أمين الحفظ. تتتبع المشتقات السعر الأساسي للسلعة ولكن يمكن أن تحمل المزيد من المخاطر، مثل مخاطر الطرف المقابل.

صناديق الاستثمار المتداولة في العملات

تستثمر صناديق الاستثمار المتداولة في العملة إما بعملة واحدة، مثل الدولار الأمريكي، أو في سلة من العملات. سوف تستثمر ETF إما في العملة مباشرة، أو تستخدم المشتقات أو مزيج من الاثنين. قد يؤدي استخدام المشتقات إلى زيادة المخاطر على الصندوق، لذلك عليك التأكد مما تشتريه. وقد تناسبك هذه الصناديق إذا كنت تتوقع ارتفاع عملة معينة أو تريد التحوط لحماية محفظتك الاستثمارية. قد تقوم بعض صناديق الاستثمار المتداولة التي تستثمر في الأسواق الخارجية بالفعل "بالتحوط" ضد مخاطر العملة.

صناديق الاستثمار المتداولة المتخصصة

هناك نوعان من الصناديق صُمما لتلبية احتياجات محددة للغاية وهما الصناديق ذات الرافعة المالية والصناديق المعكوسة.  وقد تضاعف هذه الصناديق المكاسب، لكنها تضاعف الخسائر أيضًا وتنطوي على مخاطر أعلى بكثير.

ترتفع الصناديق المعكوسة عندما ينخفض المؤشر المستهدف - على غرار المستثمرين الذين يبيعون الأسهم على المكشوف عندما ينخفض سعرها. وتهدف الصناديق ذات الرافعة المالية إلى تحقيق مضاعف من العائد اليومي للمؤشر (مثل ضعفه) باستخدام المشتقات أو الاقتراض. ولأن معظم هذه الصناديق يعيد ضبط رافعته يوميًا، فقد يختلف أداؤها على مدى أسابيع أو أشهر كثيرًا عن مضاعف أداء المؤشر، لذلك تحذر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من أنها غير مناسبة عادةً للاحتفاظ طويل الأجل. 

بالإضافة إلى تقديم عوائد عالية محتملة، يمكن أن يكون كلا النوعين من صناديق الاستثمار المتداولة هذه محفوفًا بالمخاطر. لذا اعرف أكثر عن الرافعة المالية.

صناديق الاستثمار المتداولة المستدامة

يتزايد نطاق صناديق الاستثمار المتداولة المستدامة المتاحة بسرعة. يجمع الاستثمار المستدام بين نهج الاستثمار التقليدي والرؤى البيئية والاجتماعية والحوكمة. ينمو الاستثمار المستدام عبر مجموعة واسعة من المستثمرين. الطلب مدفوع بالاتجاهات في التحولات الديموجرافية والسياسات الحكومية والآراء المتطورة حول المخاطر.

كيف أختار نوع صندوق الاستثمار المتداول المناسب؟

يتم اختيار نوع صندوق الاستثمار المتداول المناسب بناءً على أهدافك الاستثمارية ومستوى المخاطرة الذي يمكنك تحمله. لذلك يجب فهم العلاقة بين المخاطرة والعائد لكل ETF من خلال مستندات عرض الصندوق أو عبر الاستعانة بمستشار مالي. كما يمكن طلب المساعدة من خبراء أرينسن للاستفادة من أفكارهم ورؤياهم عبر منصة التوصيات والأفكار.

كيف تبدأ الاستثمار في الصناديق المتداولة؟

تبدأ الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة باختيار الصندوق المناسب وفق عوامل ترتبط بأهدافك واحتياجاتك الاستثمارية. وتُعد هذه الخطوة الأولى الأساس في بناء قرار استثماري منظم وواضح. بعد ذلك، يمكن تقييم الصندوق بحسب المعايير ذات الصلة قبل المضي في الاستثمار.

• تأتي صناديق الاستثمار المتداولة في أنواع عديدة، كل منها يهدف إلى منحك الوصول إلى الأصول والأسواق المختلفة.

• تنوع صناديق ETF يعني أنك ستجد عادةً صندوقًا يناسب العائد الذي تستهدفه ومستوى المخاطرة الذي تتحمله.

• يمكنك التفكير في أكثر من ETF واحد لهدفك - بعضها قد يقدم عوائد ثابتة مع مخاطر أقل متوازنة مع صناديق الاستثمار المتداولة التي توفر المزيد من العوائد المحتملة ولكن مع مخاطر أكبر.

يجب عليك بعد ذلك تقييم هدفك من الاستثمار، هل هو استثمار قصير أم طويل الأجل. هل فقط ترغب في تنويع محفظتك الاستثمارية أم لك أغراض أخرى. بعد تقييم كل هذا يمكنك البدء فورًا.

سيتطلب الأمر منك فتح حساب مع إحدى شركات التداول التي توفر صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة كأحد أصول التداول لديها، إيداع الأموال في الحساب وبدء الاستثمار.

تلخيص

صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة تمنح المستثمر شفافية أعلى، وتكاليف أقل، وتنويعًا أفضل للمخاطر مقارنة بالعديد من أشكال الاستثمار الأخرى. ومع ذلك، فإن الاستفادة منها بشكل صحيح تعتمد على فهم أهدافك الاستثمارية، وتقييم فرص التداول المتاحة، واختيار النوع الأنسب وفقًا للمعايير التي تناولناها.

ابدأ بخطوة مدروسة، وراجع خياراتك بعناية، لأن القرار الاستثماري الأفضل هو الذي يجمع بين الوضوح والملاءمة والرؤية طويلة المدى.