انقسام قضائي حول Kalshi يهدد بتجزئة أسواق التنبؤ في الولايات المتحدة

خبير يحذر من أن تضارب الأحكام الفيدرالية قد يؤدي إلى اختلاف إمكانية الوصول إلى أسواق التنبؤ من ولاية إلى أخرى ومن منصة تداول إلى أخرى

مع وجود 38 قضية نشطة في 21 ولاية أمريكية، أدى تضارب الأحكام القضائية الفيدرالية بشأن منصة Kalshi إلى زيادة مخاطر تَجزئة الوصول إلى أسواق التنبؤ الأمريكية بحسب الموقع الجغرافي ومنصة التداول، وفقًا لما قاله آرون كورتني، الشريك المؤسس لمنصة Kalshinomics لتحليلات أسواق التنبؤ، لموقع crypto.news.

وقال كورتني إن النظام القضائي الأمريكي يتجه نحو تقسيم سوق أسواق التنبؤ بوتيرة أسرع مما تظهره بيانات التداول، إذ لم تُظهر الأسعار أو مستويات السيولة حتى الآن انقسامًا مماثلًا.

وقال كورتني في تصريحات نقلها crypto.news: "النظام القانوني يتحرك بالفعل في هذا الاتجاه بوتيرة أسرع من بيانات الأسعار."

وفي 2 سبتمبر، تقدمت ولاية نيوجيرسي بالتماس إلى المحكمة العليا الأمريكية للحصول على أمر بمراجعة قضائية (writ of certiorari)، مطالبةً المحكمة بالنظر في حكم صادر عن محكمة الاستئناف للدائرة الثالثة كان قد جاء لصالح Kalshi.

وجاء الالتماس بعد أربعة أيام فقط من توصل محكمة الاستئناف للدائرة التاسعة إلى نتيجة مختلفة في القضية المتعلقة بعمليات Kalshi في ولاية نيفادا.

كما أورد crypto.news سابقًا، تطالب نيوجيرسي المحكمة العليا بحسم ما إذا كان قانون بورصات السلع (Commodity Exchange Act) يمنع الولايات من تطبيق قوانين المقامرة الرياضية على العقود المتداولة في سوق مسجل لدى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC).

وتدير Kalshi سوقًا للعقود المشتقة مسجلًا ومنظمًا من قبل CFTC، وتدفع بأن عقود الأحداث التي تقدمها تخضع للقوانين الفيدرالية المنظمة للمشتقات المالية.

في المقابل، تعتبر نيوجيرسي منتجات Kalshi الرياضية رهانات تخضع لقوانين المقامرة المحلية، بما في ذلك متطلبات الترخيص والحد الأدنى للسن وقواعد حماية المستهلك.

وفي أبريل، أيدت هيئة منقسمة داخل محكمة الاستئناف للدائرة الثالثة أمرًا قضائيًا أوليًا منع نيوجيرسي من تطبيق قوانين المقامرة الخاصة بها على العقود الرياضية التي تقدمها Kalshi.

وخلصت الهيئة إلى أن Kalshi أظهرت احتمالًا معقولًا للنجاح في حجتها بأن هذه العقود تندرج ضمن تعريف المقايضات (swaps) بموجب قانون بورصات السلع.

لكن الحكم لم يحسم جوهر النزاع القانوني بصورة نهائية، إذ اقتصر على تقييم فرص Kalshi في كسب القضية، مع الإبقاء على الأمر القضائي المؤقت ساريًا طوال فترة التقاضي.

إلا أن محكمة الاستئناف للدائرة التاسعة رفضت موقف Kalshi في 28 أغسطس، وذلك في المرحلة القضائية الأولية نفسها.

وخلصت الهيئة القضائية بالإجماع إلى أن العقود الرياضية التي تقدمها Kalshi يُرجح أن تكون رهانات وليست مقايضات مالية، ما سمح للجهات التنظيمية في نيفادا بتطبيق قوانين الألعاب والمقامرة في الولاية بينما تستمر القضية أمام المحاكم.

وكتب قاضي الاستئناف رايان نيلسون في رأي المحكمة: "لجنة تداول العقود الآجلة للسلع ليست جهة تنظيم وطنية للمقامرة."

واستندت نيوجيرسي في التماسها إلى المحكمة العليا إلى هذا التعارض بين قراري محكمتي الاستئناف باعتباره أحد الأسباب التي تستدعي تدخل المحكمة العليا وحسم المسألة.

ولا يعني تقديم الالتماس أن قضاة المحكمة العليا وافقوا على نظر القضية؛ إذ ستتاح لـKalshi فرصة للرد قبل أن تقرر المحكمة ما إذا كانت ستقبل القضية للنظر فيها.

ويرى كورتني أن هذا الانقسام القانوني غير المحسوم قد يؤدي في نهاية المطاف إلى حصول المتداولين على منتجات مختلفة بحسب الولاية التي يقيمون فيها والدائرة القضائية الفيدرالية التي تقع ضمن نطاقها.

وفقًا لـمتتبع دعاوى أسواق التنبؤ التابع لموقع Casino.org، توجد حاليًا 38 قضية نشطة في 21 ولاية أمريكية، فيما تلقت منصات التداول أوامر بوقف النشاط والامتناع عنه (cease-and-desist) في 10 ولايات على الأقل.

ويصنف المتتبع ولايات نيويورك ومينيسوتا ونيفادا وأريزونا ضمن الولايات التي تقود أبرز التحركات القانونية ضد أسواق التنبؤ.

وترى الجهات التنظيمية في هذه الولايات عمومًا أن عقود الأحداث الرياضية تمثل منتجات مقامرة غير مرخصة، بينما تستند منصات أسواق التنبؤ إلى تسجيلها الفيدرالي وإلى صلاحيات CFTC في الإشراف على أسواق العقود المخصصة.

ولا تقتصر النزاعات القضائية على طبيعة العقود الرياضية، بل تمتد أيضًا إلى حقوق المقامرة الخاصة بالقبائل، والضرائب التي تفرضها الولايات، وصلاحيات جهات إنفاذ القانون المحلية.

ويشير Casino.org إلى أن نيويورك ونيوجيرسي ومينيسوتا وكاليفورنيا من بين أبرز الولايات التي تشهد نزاعات قضائية بشأن أسواق التنبؤ.