SEC تدرس إطارًا تنظيميًا لتداول الأسهم المرمّزة على مدار الساعة

تعمل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على إعداد مسار تنظيمي قد يسمح لمنصات مؤهلة بتداول الأسهم الأمريكية المرمّزة على مدار 24 ساعة يوميًا، سبعة أيام في الأسبوع، في خطوة تعكس توجهًا متزايدًا نحو دمج تقنية البلوك تشين في أسواق الأوراق المالية.

وتدرس الهيئة ما يُعرف بـ**«إعفاء الابتكار» (Innovation Exemption)**، والذي قد يمنح شركات محددة إعفاءً مؤقتًا من بعض المتطلبات التنظيمية، بما يسمح لها باختبار تداول الأوراق المالية المرمّزة وفق شروط محددة، بالتزامن مع تطوير قواعد دائمة لهذا النوع من الأصول.

وأبدى رئيس SEC، بول أتكينز، دعمه لاستخدام صلاحيات الإعفاء التنظيمي لإتاحة نقل مزيد من الأنشطة المالية إلى شبكات البلوك تشين، مع استمرار خضوع الأسهم المرمّزة للرقابة الفيدرالية على الأوراق المالية.

وبموجب الإطار قيد الدراسة، قد تتمكن المنصات المعتمدة من توفير نسخ رقمية من الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة وتنفيذ معاملات التداول خارج ساعات عمل البورصات التقليدية.

وقالت مفوضة SEC، هيستر بيرس، في مارس، إن موظفي الهيئة يعملون على إعداد إعفاء لتسهيل «تداول محدود لبعض الأوراق المالية المرمّزة»، مشيرة إلى أن الإجراء المحتمل سيكون أضيق نطاقًا من الإعفاء الشامل الذي ناقشته اللجنة الاستشارية للمستثمرين التابعة للهيئة.

ولم تعلن SEC حتى الآن عن إطار نهائي أو معايير أهلية أو موعد لتنفيذ المقترح، لذلك لا يعني التحرك التنظيمي أن جميع الأسهم الأمريكية المرمّزة ستصبح متاحة قريبًا للتداول المستمر.

وتعمل سوق الأسهم الأمريكية الرئيسية عادةً من الساعة 9:30 صباحًا حتى 4:00 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي خلال أيام العمل، مع إتاحة بعض الوسطاء والمنصات جلسات تداول ممتدة. في المقابل، يمكن لشبكات البلوك تشين معالجة عمليات نقل الأصول بشكل مستمر، ما قد يتيح تداول الأوراق المالية المؤهلة خلال ساعات الليل وعطلات نهاية الأسبوع والعطلات الرسمية.

ومن شأن الإعفاء المقترح أن يوفر للمنصات الخاضعة للرقابة مسارًا محددًا لاختبار أسواق الأسهم المرمّزة على مدار الساعة، إلا أن SEC ستظل مطالبة بتحديد الشركات المؤهلة والأنشطة المسموح بها والقواعد الحالية التي ستبقى سارية.

كما يطرح التداول المستمر تحديات تتعلق بحماية المستثمرين، خصوصًا فيما يخص متطلبات أفضل تنفيذ للأوامر والإفصاحات وتوجيه الأوامر عندما تكون سوق الأسهم الأساسية مغلقة، إلى جانب آليات اكتشاف الأسعار مع تداول الأصول عبر منصات البلوك تشين والأسواق التقليدية.