سبيس إكس تتجه لطرح تاريخي رغم خسائر فصلية تتجاوز 4 مليارات دولار

تقدّمت شركة SpaceX بخطوة لافتة نحو أسواق المال، بعد تقديم طلب سري لطرحها العام الأولي في الولايات المتحدة عبر بورصة ناسداك تحت الرمز “SPCX”، في وقت تكشف فيه بياناتها المالية عن صورة مزدوجة تجمع بين نمو قوي في الإيرادات وخسائر ضخمة في الأرباح.

ورغم تحقيق الشركة إيرادات بلغت 4.69 مليار دولار خلال الربع الأول من عام 2026، فإنها سجلت خسارة صافية حادة وصلت إلى 4.28 مليار دولار، ما يعكس حجم الإنفاق الكبير على مشروعاتها التوسعية في قطاع الفضاء والتكنولوجيا المتقدمة.

وتستعد سبيس إكس لما قد يكون أحد أكبر الطروحات العامة في التاريخ، إذ تستهدف الشركة جمع تمويلات قد تصل إلى 75 مليار دولار، مع تقييم يتراوح بين 1.75 تريليون و2 تريليون دولار، إلى جانب خطة لتقسيم الأسهم بنسبة 5 مقابل 1 بهدف زيادة جاذبية السهم للمستثمرين الأفراد.

وأظهرت الإفصاحات أن النمو في الإيرادات جاء مدفوعًا بشكل أساسي بتوسع قاعدة مستخدمي خدمة الإنترنت الفضائي “ستارلينك”، إضافة إلى ارتفاع وتيرة إطلاق صواريخ “فالكون 9”، إلى جانب توسع أعمال العقود الحكومية المرتبطة بقطاع الفضاء والدفاع.

في المقابل، تعود الخسائر الكبيرة إلى الاستثمارات الضخمة في تطوير مركبة الجيل الجديد “ستارشيب”، والبنية التحتية المرتبطة بمشاريع الذكاء الاصطناعي بعد اندماج شركة xAI في عام 2026، إضافة إلى النفقات الرأسمالية المستمرة لدعم خطط التوسع المستقبلي.

وتشير التوقعات إلى أن إيرادات الشركة قد تصل إلى نحو 18.5 مليار دولار خلال عام 2025، مع استمرار الضغوط على الربحية في 2026 بسبب وتيرة الإنفاق المرتفعة على المشاريع طويلة الأجل.

وبحسب الوثائق المقدمة، سيواصل إيلون ماسك قيادة الشركة بعد الإدراج، في منصبه كرئيس تنفيذي ومدير تقني ورئيس لمجلس الإدارة، مع احتفاظه بحصة تقارب 42% من الأسهم، لكنه يتمتع بسيطرة تصويتية تصل إلى 85.1% بفضل هيكل الأسهم المزدوج.

ويمنح هذا الهيكل ماسك قدرة شبه كاملة على توجيه قرارات الشركة الاستراتيجية، ما يحد من تأثير المساهمين الجدد بعد الطرح، ويعزز توجه الشركة نحو مشاريع طويلة الأمد مثل استكشاف المريخ وتوسيع شبكة الإنترنت الفضائي عالميًا.

أما بالنسبة للمستثمرين المحتملين، فإن الطرح المرتقب يمنحهم فرصة للاستفادة من النمو السريع في أعمال “ستارلينك” والتوسع في قطاع الفضاء التجاري، لكنه في المقابل يحمل مخاطر واضحة تتعلق بارتفاع التكاليف، والتحديات التقنية في برنامج “ستارشيب”، إضافة إلى التحديات التنظيمية وتشتت تركيز الإدارة.

ومن المتوقع أن تبدأ جولات الترويج للطرح مطلع يونيو، على أن يتم التسعير النهائي في منتصف الشهر، وسط ترقب واسع لما إذا كان إدراج سبيس إكس سيشكل نقطة تحول كبرى في سوق الاكتتابات العالمية.