سهم مارفيل يتراجع رغم شراكتها مع جوجل.. هل يخشى المستثمرون من تخفيف حصصهم؟

تراجع سهم "مارفيل تكنولوجي" بنحو 5.6% في ختام تعاملات الجمعة، وواصل الهبوط في تداولات ما قبل افتتاح السوق اليوم، رغم ارتفاعه بنحو 12% عقب إعلان الشركة توسيع شراكتها مع "جوجل"، إذ بدأ المستثمرون في التركيز على تفاصيل الصفقة وتداعياتها على المساهمين.

وبموجب الاتفاق، حصلت جوجل على حق شراء ما يصل إلى 58.97 مليون سهم من "مارفيل" بسعر 206.58 دولار للسهم، بقيمة إجمالية تصل إلى نحو 12.2 مليار دولار. إلا أن الأسهم لن تُطرح دفعة واحدة، إذ يرتبط الجزء الأكبر من حقوق الشراء بتحقيق مستويات محددة من مشتريات منتجات "مارفيل" المخصصة حتى السنة المالية 2033.

ويتمثل أبرز مصادر القلق في احتمال تخفيف حصص المساهمين الحاليين، إذ إن ممارسة "جوجل" كامل حقوقها ستضيف نحو 58.97 مليون سهم إلى الأسهم القائمة، بما يعادل قرابة 6.3% من إجمالي عدد الأسهم الحالي وفق تقديرات السوق.

وبذلك تحول اهتمام المستثمرين من حجم العوائد المحتملة للشراكة إلى تكلفة الصفقة على المساهمين، وهو ما ساهم في عكس رد الفعل الإيجابي الأولي على السهم.

كما يأتي التراجع بعد صعود قوي للسهم، إذ ارتفع "مارفيل" بنحو 230% خلال آخر 52 أسبوعًا، ما يزيد احتمالات جني الأرباح، خاصة مع اقتراب إعلان النتائج الفصلية في 27 أغسطس.

ورغم الضغوط الحالية، لا تزال الصفقة تمنح "مارفيل" فرصة كبيرة للاستفادة من الطلب المتزايد على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مع إمكانية وصول إيرادات المنتجات المخصصة لـ "جوجل" إلى نحو 120 مليار دولار حتى السنة المالية 2033، وفق مستويات المشتريات المستهدفة.

وبالتالي، يعكس تراجع السهم إعادة تقييم المستثمرين لشروط الصفقة أكثر من كونه تخليًا عن توقعات نمو الشركة، في وقت تظل فيه نتائج مارفيل المقبلة واختبار قدرتها على تحويل شراكتها مع جوجل إلى إيرادات وأرباح مستدامة عوامل حاسمة لاتجاه السهم.