الأسواق على أعتاب تحول تاريخي: تفوق البنية الرقمية على النظام المالي التقليدي

طرح آرثر هايز، الشريك المؤسس لـ BitMEX، توقعًا جريئًا بشأن مسار الأسواق المالية، مشيرًا إلى أن آلية تحديد أسعار الأسهم ستنتقل تدريجيًا إلى أسواق العقود الدائمة المرتبطة بالأصول الرقمية.

ويرى أن منصات المشتقات المشفرة مرشحة لتصبح البديل الحقيقي لبورصات الأسهم التقليدية خلال فترة زمنية قصيرة، مستفيدة من ميزاتها التقنية والهيكلية.

ضغط التداول المستمر على البورصات التقليدية

أوضح هايز أن التداول المتواصل طوال أيام الأسبوع في أسواق العملات الرقمية سيشكل تحديًا كبيرًا للبورصات التي تلتزم بساعات عمل محدودة.

ووصف هذا التغير بأنه مرحلة حاسمة للقطاع المالي التقليدي، معتبرًا أن المؤسسات القديمة تواجه خطر تراجع السيولة وانحسار دورها لصالح المنصات الرقمية والبروتوكولات اللامركزية.

تفوق العقود الدائمة على أنظمة المقاصة التقليدية

سلّط هايز الضوء على المزايا التي توفرها العقود الدائمة، وهي أدوات مشتقة بلا تاريخ انتهاء تمنح المتداولين إمكانية استخدام رافعة مالية مرتفعة والوصول إلى سيولة كبيرة.

كما أشار إلى أن آليات الحماية المتبعة في أسواق العملات المشفرة – مثل صناديق التأمين وأنظمة الخسائر الاجتماعية – تقدم مستوى حماية أعلى للهامش الأولي مقارنة بأساليب المقاصة التقليدية.

تحولات تنظيمية في الولايات المتحدة تدعم الابتكار

وأشار هايز إلى أن عام 2025 شهد تحولًا مهمًا في الموقف التنظيمي الأميركي تجاه العملات الرقمية في ظل إدارة الرئيس ترامب، حيث سمح هذا التوجه بإجراء تجارب على منتجات مشتقة جديدة.

كما دفع هذا التحول العديد من الهيئات التنظيمية حول العالم إلى تبني اتجاه مشابه للسياسات الأميركية.

العقود الدائمة على الأسهم… منتج رئيسي بحلول 2026

ويتوقع هايز أن تصبح العقود الدائمة المرتبطة بالأسهم أحد أبرز الأدوات المتداولة بحلول عام 2026، مع دخول كل من البورصات المركزية ومنصات التداول اللامركزية في منافسة على إدراجها.

ويرى أن البنية التقليدية لمراكز المقاصة تعاني من قيود لا يمكن تجاوزها، سواء من ناحية الرافعة المالية المحدودة لمتداولي التجزئة أو ساعات العمل التي لا تواكب سرعة المعلومات في الأسواق الرقمية.

هيمنة مشتقات العملات المشفرة على المؤشرات الأمريكية

ورجّح هايز أنه مع اقتراب نهاية العقد الحالي، ستصبح العقود الدائمة على المؤشرات الأمريكية الكبرى هي المشتقات الأكثر تداولًا، متفوقة على العقود الآجلة التقليدية.

ويعود ذلك بحسب رؤيته إلى أن النموذج الدائم يوفر تعرّضًا فعالًا للمتداولين مع حاجة أقل للضمانات، ما يمهد لسيطرة أوسع لمشتقات الأصول الرقمية على مشهد الأسواق المالية المستقبلية.