جيه بي مورجان يحذر من ارتفاع عوائد السندات ويترقب تصحيحًا للأسهم يصل إلى 8%

حذرت جريس بيترز، رئيسة استراتيجية الاستثمار العالمية لدى بنك "جيه بي مورجان"، من أن ارتفاع عوائد السندات يمثل أحد أبرز المخاطر التي تواجه أسواق الأسهم العالمية، رغم استمرار النظرة الإيجابية تجاه الأسهم الأمريكية والأوروبية.

وقالت بيترز، في مقابلة مع وكالة "بلومبرج"، إنها تتوقع استمرار صعود الأسهم الأمريكية والأوروبية خلال العام الجاري، لكنها رجحت أن تشهد الأسواق تصحيحًا يتراوح بين 5% و8% قبل أحداث رئيسية، من بينها انتخابات التجديد النصفي في الولايات المتحدة المقرر إجراؤها خلال نوفمبر.

وأوضحت أن ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى مستوى 5% قد تكون له تداعيات نفسية قوية على المستثمرين، وقد يدفع إلى رد فعل سريع في أسواق الأسهم، مع إعادة تقييم المستثمرين لجاذبية الأصول الخطرة مقارنة بالعوائد التي توفرها السندات.

وبشأن أداء الشركات، أشارت بيترز إلى أن نمو أرباح الشركات الأمريكية بنحو 30% خلال الربع الثاني، مقابل نحو 15% في أوروبا، يمثل مستويات يصعب استمرارها لفترة طويلة، متوقعة تباطؤ وتيرة نمو الأرباح خلال الفترات المقبلة.

وتعكس هذه التوقعات استمرار دعم أرباح الشركات لمسار الأسهم، إلا أن ارتفاع عوائد السندات قد يشكل عامل ضغط متزايد على التقييمات، خصوصًا إذا اقترب عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات من مستوى 5%.

ويُنظر إلى عائد السندات لأجل 10 سنوات باعتباره مؤشرًا مرجعيًا مهمًا لتسعير العديد من الأصول المالية، إذ يؤدي ارتفاعه إلى زيادة تكلفة التمويل ورفع العائد البديل المتاح للمستثمرين، ما قد يقلل جاذبية الأسهم، خاصة الأسهم ذات التقييمات المرتفعة.

وبحسب رؤية بيترز، يظل الاتجاه العام للأسهم إيجابيًا، لكن اقتراب عوائد السندات العشرية من مستوى 5% قد يضع الأسواق أمام اختبار صعب، خصوصًا إذا تزامن ذلك مع تباطؤ نمو أرباح الشركات أو ارتفاع حالة عدم اليقين السياسي والاقتصادي.

ومن ثم، قد تصبح تحركات عوائد السندات وتوقعات الأرباح من أبرز العوامل التي تحدد اتجاه الأسهم العالمية خلال الفترة المقبلة، إلى جانب مسار السياسة النقدية الأمريكية وتطورات الاقتصاد العالمي.