شرح ربحية السهم EPS .. أنواعها والعوامل المؤثرة عليها

ربحية السهم (EPS) هي أداة تقييم شائعة تستخدم لقياس أداء الشركات. تعبر هذه القيمة عن الربح الذي تحققه الشركة لكل سهم عادي يتم تداوله. يتم حساب EPS بقسمة صافي ربح الشركة على عدد أسهمها العادية المتداولة.

تشير EPS إلى مدى ربحية الشركة عبر توضيح كمية الأرباح المحققة لكل سهم. بشكل عام، يُعتبر أن ارتفاع قيمة EPS يشير إلى زيادة ربحية الشركة.

ما هي ربحية السهم EPS؟

الأرباح لكل سهم (EPS) هو مقياس مالي مهم يُستخدم لتقييم ربحية الشركة وأدائها المالي. يُعتبر هذا المقياس أساسيًا في البيانات المالية التي يعتمد عليها المستثمرون والمحللون لتحديد قيمة الشركة واتخاذ قرارات الاستثمار.

في سوق الأسهم، يُستخدم EPS لتقييم قيمة الشركات ومقارنتها ضمن نفس القطاع أو الصناعة، مما يساعد في اختيار الشركات الأكثر ربحية. كما يُفيد في التعرف على الأسهم ذات الأرباح العالية التي قد توفر عوائد أعلى.

يُستحسن استخدام EPS بجانب مقاييس مالية أخرى مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لتحليل القيمة وإمكانات النمو. يساعد هذا في مقارنة الشركات وتحديد فرص الاستثمار المحتملة. علاوة على ذلك، يؤثر EPS على سعر الأسهم في السوق، مما يساهم في زيادة القيمة الإجمالية للشركة.

اقرأ أيضًا: طريقة تداول الأسهم للمبتدئين

أهمية ربحية السهم

يُعتبر رقم الأرباح لكل سهم (EPS) من المعايير الرئيسية التي يعتمد عليها المستثمرون لتقييم الشركات. يعكس هذا الرقم قدرة الشركة على تحقيق الأرباح، ويؤثر بشكل مباشر على توزيع الأرباح وقيمة الأسهم في السوق. وبالتالي، يُعد EPS مؤشراً مهماً للمستثمرين الحاليين والمحتملين.

مع ذلك، لا يمكن الاعتماد على EPS لفترة محاسبية واحدة لتقييم الأداء الكامل للشركة. من الضروري مقارنة EPS على مدار عدة سنوات وتحليله بجانب شركات مماثلة للحصول على صورة دقيقة. يُفضل الاستثمار في الشركات التي تُظهر زيادة ثابتة في  EPS، ولكن يجب دمج هذا الرقم مع مؤشرات مالية أخرى لتقدير القيمة المستقبلية للأسهم بشكل شامل.

وبشكل عام، تُعتبر ربحية السهم الواحد الأساسية (EPS) مؤشرًا رئيسيًا لربحية الشركة، ولها أهمية كبيرة في الجوانب التالية:

1. مقارنة الأداء: تسهم في مقارنة أداء الشركات المختلفة، مما يساعد المستثمرين في اختيار الاستثمارات التي تتماشى مع أهدافهم.

2. تقييم التقدم المالي: توفر رؤى حول تطور الأداء المالي للشركة مع مرور الوقت. الزيادة المستمرة في EPS قد تدل على الربحية المستقرة، مما يجعل الشركة استثمارًا جذابًا.

3. فرص الربحية: ارتفاع EPS يشير عادةً إلى زيادة الربحية، مما يعزز من فرص تحقيق عوائد مالية جيدة.

4. مؤشر أداء تاريخي: إلى جانب عكس الصحة المالية الحالية، تعمل EPS أيضًا كمؤشر على الأداء التاريخي للشركة.

كيفية استخدام ربحية السهم الواحد؟

تعد ربحية السهم الواحد من الأدوات المهمة لتقييم ربحية الشركة من منظور الامتثال. تعكس هذه النسبة الربح الذي تحققه الشركة لكل سهم، وهي تلعب دورًا أساسيًا في حساب نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، حيث يشير "E" إلى ربحية السهم الواحد. يتم حساب نسبة السعر إلى الأرباح بقسمة سعر السهم على ربحية السهم الواحد، مما يوفر رؤى حول قيمة السهم والمقدار الذي قد يدفعه السوق مقابل كل دولار من الأرباح.

تُعتبر ربحية السهم الواحد من بين العديد من المؤشرات التي يمكن استخدامها لاختيار الأسهم ضمن إطار الامتثال. يُنصح الأفراد المشاركون في تداول الأسهم أو الاستثمار فيها باستخدام وسطاء أسهم يضمنون الالتزام باللوائح المعنية.

مع ذلك، قد لا يكون تقييم ربحية السهم الواحد بمفرده كافيًا لتوفير رؤى شاملة. لذا، يقارن المستثمرون عادةً بين ربحية السهم الواحد وسعر السهم لفهم قيمة الأرباح وتقييم مشاعر المستثمرين تجاه النمو المستقبلي.

اقرأ أيضًا: أفضل استراتيجيات المضاربة في الأسهم

كيفية حساب ربحية السهم الواحد  EPS؟

تُعتبر ربحية السهم الواحد مقياسًا ماليًا أساسيًا لتقييم ربحية الشركة وصحتها المالية. يتم حساب EPS من خلال قسمة الأرباح الصافية المتاحة للمساهمين العاديين على متوسط عدد الأسهم القائمة المرجح خلال فترة معينة. بالتفصيل:

1. حساب الأرباح الصافية: يتم احتساب صافي الربح بعد خصم الضرائب والمصروفات، مع استبعاد أي أرباح أو خسائر غير متكررة أو غير تشغيلية.

2. تحديد الأرباح المخصصة للمساهمين العاديين: يتضمن ذلك تعديل الأرباح الصافية لتقدير الأرباح التي يتم توزيعها على المساهمين العاديين فقط.

3. قسمة الأرباح المتاحة على متوسط عدد الأسهم القائمة: يُستخدم متوسط عدد الأسهم القائمة خلال الفترة لتحديد EPS بدقة.

صيغة حساب ربحية السهم هي:

EPS = الأرباح الصافية المتاحة للمساهمين / متوسط عدد الأسهم

يستخدم المستثمرون والمحللون EPS لمقارنة أداء الشركات ضمن نفس القطاع، وتحديد الأسهم ذات الربحية الأعلى، واتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة بناءً على هذه المعلومات.

مثال على حساب ربحية السهم

لنفهم كيفية حساب ربحية السهم الواحد لشركة  X، دعونا نطبق الخطوات التالية باستخدام الأرقام التالية:

1. صافي الدخل: أعلنت شركة X عن صافي دخل قدره 4,491,924,000 دولار أمريكي.

2. عدد الأسهم المتداولة: كان لدى الشركة 444,698,000 سهم متداول.

3. عدم وجود أسهم مفضلة: أظهرت الميزانية العمومية لشركة X أنها لم تصدر أي أسهم مفضلة، لذا لن نخصم أي أرباح مخصصة للأسهم المفضلة.

لحساب ربحية السهم الواحد (EPS)، نقوم بقسمة صافي الدخل على عدد الأسهم المتداولة:

4,491,924,000 ÷ 444,698,000 = 10.01

إذًا، قيمة ربحية السهم الواحد لشركة X هي 10.01 دولار أمريكي.

كيف يستخدم المستثمرون ربحية السهم؟

تعتبر ربحية السهم الواحد (EPS) أداة أساسية يستخدمها المستثمرون لتقييم ربحية الشركة بشكل مباشر. يُعَدّ EPS مهمًا أيضًا في حساب نسبة السعر إلى الأرباح  (P/E ratio)، حيث يُمثِّل "E" في هذه المعادلة.

من خلال قسمة سعر السهم على  EPS، يستطيع المستثمرون تحديد القيمة السوقية للسهم مقارنةً بالأرباح التي تحققها الشركة. يُظهر هذا الحساب مدى استعداد الأسواق لدفع مبلغ معين مقابل كل دولار من الأرباح التي تحققها الشركة، مما يساعد المستثمرين في اتخاذ قرارات استثمارية مدروسة حول قيمة السهم وجاذبيته الاستثمارية.

اقرأ أيضًا: أيهما أفضل: تداول الأسهم أم عقود فروقات الأسهم. وما الفرق بينهما؟

ما هي أنواع ربحية السهم؟

تعكس ربحية السهم مدى كفاءة الشركة في تحقيق الأرباح لكل سهم من أسهمها، مما يساعد في تقييم جدوى الاستثمار.

لا تقتصر ربحية السهم على شكل واحد فقط؛ بل هناك أنواع متعددة من ربحية السهم التي تقدم رؤى مختلفة حول أداء الشركة المالي، ومنها:

الأرباح المبلغ عنها لكل سهم:

تلتزم بمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) وتظهر في ملفات لجنة الأوراق المالية والبورصات. قد تشتمل على أرباح مضخمة أو منخفضة بسبب تصنيف غير دقيق للنفقات أو الإيرادات.

الأرباح المستمرة لكل سهم:

تستند إلى صافي الدخل العادي وتستبعد الأرباح غير العادية أو لمرة واحدة. تعكس الدخل المتوقع من العمليات الأساسية لكن قد لا تعكس الأرباح الحقيقية بدقة.

الأرباح المحتجزة لكل سهم:

تشير إلى الأرباح التي تحتفظ بها الشركة بدلاً من توزيعها على المساهمين، وتستخدم في تسوية الديون أو تمويل التوسع. يتم حسابها بإضافة الأرباح الصافية إلى الأرباح المحتجزة، وطرح الأرباح المدفوعة، ثم تقسيم الباقي على عدد الأسهم القائمة.

الأرباح النقدية للسهم الواحد:

تعكس المبلغ الدقيق للنقد المكتسب، ويصعب التلاعب بها. تُحسب بتقسيم التدفق النقدي التشغيلي على عدد الأسهم القائمة المخففة.

القيمة الدفترية للسهم الواحد:

تقدير لقيمة حصة الشركة بناءً على حقوق الملكية، وتعرض أداء الشركة من خلال التركيز على الميزانية العمومية.

كل نوع من هذه الأرباح يوفر رؤى مختلفة حول الأداء المالي للشركة، مما يساعد المستثمرين على فهم مختلف جوانب أرباح الشركة وموقعها المالي.

اقرأ أيضًا: ما هي أسهم النمو.. القيمة والدخل؟

ما هي الأرباح الأساسية، الأرباح المخففة والأرباح المعدلة؟

يوجد 3 أنواع من الأرباح لكل سهم: الأرباح الأساسية والأرباح المخففة، والأرباح المعدلة.

الأرباح الأساسية للسهم الواحد Basic EPS:

تُعدُّ الأرباح الأساسية مقياسًا مهمًا لتقييم ربحية الشركة، حيث تعكس الأرباح الصافية المتاحة للمساهمين العاديين بعد خصم جميع المصروفات، دون أخذ في الاعتبار تأثيرات الأوراق المالية القابلة للتحويل.

يوفر هذا المقياس مرونة أكبر في مقارنة ربحية الشركات المختلفة، لأنه لا يتأثر بالعوامل المتغيرة مثل خيارات الأسهم أو السندات القابلة للتحويل.

ربحية السهم الأساسية، كما يوحي الاسم، هي الطريقة الأبسط لحساب ربحية السهم، وتستخدم فقط الأسهم المتداولة من الأسهم العادية في الحساب.

الأرباح المخففة للسهم الواحد Diluted EPS:

تُعدُّ الأرباح المخففة مقياسًا أعمق يُأخذ فيه تأثير الأوراق المالية القابلة للتحويل، مثل السندات والأسهم الممتازة وخيارات الأسهم، والتي قد تؤدي إلى إصدار أسهم عادية في المستقبل.

الهدف من حساب الأرباح المخففة هو تقديم صورة أكثر دقة عن ربحية الشركة في حالة تحويل جميع الأوراق المالية القابلة للتحويل إلى أسهم عادية، مما يحد من مخاطر التلاعب في الأرباح ويمنع الإدارة من تقديم صورة مبالغ فيها عن الربحية.

بدون حساب الأرباح المخففة، قد تكون الإدارة قادرة على تضليل المساهمين من خلال إصدار أوراق مالية قابلة للتحويل التي لا تؤثر فوراً على عدد الأسهم القائمة، لكن قد تؤدي إلى زيادة عدد الأسهم في المستقبل، مما يؤثر على ربحية السهم الواحد ويزيد من التحديات في تقييم الأداء الفعلي للشركة.

تشمل ربحية السهم المخففة أيضًا أنواعًا أخرى من الأوراق المالية التي يمكن تحويلها إلى أسهم عادية، مثل خيارات الأسهم والسندات القابلة للتحويل.

يتم حساب ربحية السهم المخففة باستخدام عدد أكبر من الأسهم مقارنة بربحية السهم الأساسية.

الأرباح المعدلة للسهم الواحد Adjusted EPS:

في بعض الحالات، تقدم الشركات رقمًا معدلًا لربح السهم يتضمن عادةً ربح السهم المخفف مع استبعاد العناصر غير النمطية أو لمرة واحدة.

على سبيل المثال، بعد تمرير قانون خفض الضرائب والوظائف لعام 2017، تأثرت بعض البنوك الكبرى بتقليص كبير في قيمة الائتمانات الضريبية التي كانت قد خزنتها من سنوات سابقة، وذلك نتيجة لانخفاض معدل ضريبة الشركات.

رغم أن هذا التغير لم يكن له علاقة مباشرة بالأنشطة التشغيلية للبنوك، إلا أنه أثر على حسابات ربح السهم الرسمية. للتعامل مع هذا، قدمت بعض البنوك، مثل مورجان ستانلي، أرقامًا معدلة لربح السهم التي استبعدت تأثير التغيرات الضريبية، لتوفير رؤية أكثر دقة للأداء المالي الحقيقي دون تشويه الناتج عن التغيرات غير التشغيلية.

الفرق بين ربح السهم الواحد وربح السهم المعدل

عندما تعلن الشركات عن ربح السهم الواحد، فإنها غالبًا ما تستخدم صافي الدخل المعدل، الذي يتم تعديله لاستبعاد الأرباح أو الخسائر غير المتكررة، مثل تلك الناتجة عن أحداث استثنائية أو بيع وحدات أعمال. يُعرف هذا الرقم باسم ربح السهم المعدل.

• ربح السهم الواحد هو مقياس يشير إلى مقدار الربح الذي تحققه الشركة لكل سهم عادي، ويتم حسابه بقسمة صافي الدخل على عدد الأسهم القائمة.

• ربح السهم المعدل، هو ربح السهم الواحد بعد تعديل صافي الدخل لاستبعاد العناصر غير المتكررة أو الاستثنائية التي قد تؤثر بشكل كبير على النتائج المالية. هذه التعديلات تهدف إلى تقديم صورة أكثر دقة ومستدامة للأداء المالي للشركة.

بعض الشركات قد تعدل صافي دخلها لتعزيز قيم ربح السهم الواحد، عبر تغييرات في إجراءات المحاسبة أو من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم. هذا يمكن أن يؤدي إلى تضخيم مصطنع لقيم ربح السهم الواحد. بالإضافة إلى ذلك، إذا لم يتم التعامل مع مكونات الدخل غير المتكررة بشكل مناسب، فقد يؤدي ذلك إلى مبالغة في قيمة ربح السهم الواحد.

ما هو معدل ربحية السهم الجيد؟

عند تقييم ربحية السهم (EPS) لشركة، من المهم التركيز على عدة عوامل لضمان الحصول على صورة دقيقة وشاملة. إليك بعض النقاط الرئيسية:

1. التغير في ربح السهم: بدلاً من التركيز فقط على القيمة المطلقة لربح السهم، من الأفضل النظر إلى التغيرات السنوية في الأرباح. نمو مستدام في ربح السهم على مدار عدة سنوات يشير إلى أداء مالي قوي وتحسن مستمر في ربحية الشركة.

2. نسبة السعر إلى الأرباح: قم بمقارنة ربح السهم بسعر السهم من خلال فحص نسبة السعر إلى الأرباح. هذه النسبة تعكس كيفية تقييم السوق للشركة بناءً على أرباحها. نسبة P/E منخفضة قد تشير إلى أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية، بينما نسبة P/E مرتفعة قد تدل على تقييم مبالغ فيه.

3. عائد الأرباح: تحقق من عائد الأرباح للشركة، والذي يقيس نسبة الأرباح الموزعة للمساهمين مقارنة بسعر السهم. عائد الأرباح الجيد يمكن أن يكون مؤشراً على قوة توزيعات الأرباح واستدامتها.

4. الأداء العام للشركة: تأكد من النظر إلى الأداء العام للشركة، بما في ذلك الإيرادات والنمو الصافي والتدفقات النقدية. الأداء القوي في هذه المجالات يعزز من أهمية ربح السهم كمؤشر على صحة الشركة المالية.

5. مقارنة مع المنافسين: قارن ربح السهم للشركة بأداء الشركات المنافسة في نفس الصناعة. هذا يمكن أن يوفر سياقًا حول كيفية أداء الشركة مقارنةً بنظيراتها في السوق.

6. توقعات المحللين: انظر إلى التوقعات المستقبلية من المحللين بشأن أداء الشركة. التوقعات الإيجابية للنمو في الأرباح يمكن أن تكون مؤشرًا على إمكانيات النمو المستقبلي.

العوامل التي تؤثر على الأرباح لكل سهم

الأرباح لكل سهم (EPS) يمكن أن تتأثر بعدد من العوامل الرئيسية، والتي تشمل:

1. التغيرات في صافي الدخل: يعد صافي الدخل العامل الأساسي في تحديد الأرباح لكل سهم. أي زيادة في صافي دخل الشركة ستؤدي إلى زيادة في الأرباح لكل سهم، بينما الانخفاض في صافي الدخل سيؤدي إلى انخفاض في الأرباح لكل سهم.

2. التغيرات في عدد الأسهم القائمة: يتم حساب الأرباح لكل سهم بقسمة صافي الدخل على عدد الأسهم القائمة. لذا، أي تغييرات في عدد الأسهم القائمة، سواء من خلال إصدار أسهم جديدة أو عمليات إعادة شراء الأسهم، ستؤثر على القيمة المحسوبة للأرباح لكل سهم.

3. التغيرات في توزيعات الأرباح: توزيعات الأرباح هي المبالغ المدفوعة للمساهمين من أرباح الشركة. زيادة توزيعات الأرباح تقلل من الأرباح المحتجزة التي يمكن استخدامها لزيادة صافي الدخل، مما قد يؤثر سلبًا على الأرباح لكل سهم.

4. إعادة شراء الأسهم: عندما تقوم الشركة بإعادة شراء أسهمها من السوق، فإن ذلك يقلل من عدد الأسهم القائمة. هذه الخطوة قد تؤدي إلى زيادة الأرباح لكل سهم، ولكن من المهم أن نلاحظ أن عمليات إعادة شراء الأسهم لا تؤثر على الربحية الإجمالية للشركة، بل فقط على توزيع الأرباح على عدد أقل من الأسهم.

تؤثر هذه العوامل بشكل كبير على الأرباح لكل سهم، وتساعد في فهم الصورة الكاملة للأداء المالي للشركة.

نصائح لقراءة ربحية السهم بشكل جيد

عند تفسير أرباح السهم الواحد، يجب أخذ النقاط التالية في الاعتبار:

اقرأ ما بين السطور

تشير الأرباح العالية لكل سهم إلى أن الشركة تحقق ربحًا أكبر لكل سهم، مما يعكس أداء ماليًا قويًا. ولكن، يجب مراعاة عوامل مثل التغيرات في صافي الدخل، عدد الأسهم القائمة، توزيعات الأرباح، وإعادة شراء الأسهم، حيث يمكن أن تؤثر هذه العوامل على الأرباح لكل سهم بشكل كبير. لذلك، يجب تحليل هذه العوامل لفهم الصورة الكاملة للأرباح.

قارن بناء على معايير الصناعة

يمكن أن توفر مقارنة أرباح السهم الواحد للشركة بمعايير الصناعة والمنافسين رؤى قيمة حول أداء الشركة مقارنةً بالشركات الأخرى في نفس القطاع. ومع ذلك، يجب أن يتم ذلك بحذر، حيث أن الاعتماد فقط على أرباح السهم الواحد قد لا يكون كافيًا. من الضروري أخذ عوامل إضافية في الاعتبار عند اتخاذ قرارات الاستثمار.

كن على دراية بالقيود المحتملة

يجب أن تكون على دراية بالقيود المحتملة لأرباح السهم الواحد كمقياس. يمكن أن تتعرض الأرباح لكل سهم للتلاعب من خلال ممارسات محاسبية مثل تعديل الأرباح أو تغييرات في عدد الأسهم القائمة. لذلك، من المهم عدم الاعتماد فقط على هذا المقياس، بل النظر أيضًا في مقاييس مالية أخرى لتقييم أداء الشركة بشكل شامل.

حلل ربحية السهم لفترات أكبر

تحليل أرباح السهم الواحد على مدى فترة زمنية يمكن أن يوفر رؤى حول اتجاهات النمو والربحية للشركة. النمو المستمر في الأرباح لكل سهم قد يكون دليلاً على قوة الشركة، بينما الانخفاض المستمر في الأرباح قد يستدعي الانتباه والقلق. متابعة الاتجاهات التاريخية تساعد في تقييم استدامة الأداء المالي.

عيوب ربحية السهم

رغم استخدام الأرباح لكل سهم (EPS) على نطاق واسع كمقياس مالي في سوق الأوراق المالية، فإن لها بعض القيود المهمة. فيما يلي ثلاث قيود رئيسية:

إمكانية التلاعب بها

يمكن للشركات التلاعب بأرباحها لتحقيق مستويات معينة من الأرباح لكل سهم من خلال تعديلات محاسبية أو اعتماد أساليب اعتراف بالإيرادات بشكل عدواني أو تأجيل النفقات. لذلك، ينبغي على المستثمرين والمحللين أن يكونوا حذرين ولا يعتمدوا فقط على الأرباح لكل سهم دون النظر إلى العوامل الأخرى والتقارير المالية الأوسع.

عدم أخذ التضخم في عين الاعتبار

يتم حساب الأرباح لكل سهم بناءً على الأرباح الحالية دون أخذ التضخم في الاعتبار. على المدى الطويل، قد يكون هذا مضللاً لأنه لا يعكس تأثير التضخم على الأداء المالي للشركة، مما قد يؤدي إلى تقييم غير دقيق لقيمة الأرباح.

عدم انعكاس جودة الأرباح

لا تعكس الأرباح لكل سهم جودة الأرباح. على سبيل المثال، لا توفر هذه النسبة معلومات حول ما إذا كانت الأرباح مستدامة أو ناتجة عن الأنشطة التشغيلية الأساسية للشركة. يمكن أن تكون الأرباح المحققة نتيجة لعمليات غير متكررة أو تحركات غير عادية في المحاسبة، مما يجعل من الصعب تقييم فعالية واستدامة الأداء المالي الحقيقي للشركة.

تساعد معرفة هذه العيوب في توفير سياق أعمق عند تحليل الأرباح لكل سهم واستخدامها في اتخاذ قرارات استثمارية.

ملخص

الأرباح لكل سهم (EPS) في سوق الأسهم هي مقياس أساسي للربحية، يُعبر عن قيمة الأرباح المحققة لكل سهم عادي متداول. يشير هذا المقياس إلى مدى ربحية الشركة من وجهة نظر كل سهم قائم. عموماً، يُفضل البحث عن الشركات التي تتمتع بربحية أعلى لكل سهم، حيث يعتبر ذلك مؤشراً إيجابياً على الأداء المالي القوي.

ومع ذلك، يجب عدم الاعتماد على الأرباح لكل سهم كمؤشر وحيد لتقييم الشركات. من الضروري أخذ عوامل أخرى في الاعتبار مثل صحة الشركة المالية العامة، جودة الأرباح، وأداء السوق بشكل عام.

عند تقييم الشركات وإمكاناتها للنمو، يُستحسن النظر إلى الأرباح لكل سهم جنباً إلى جنب مع مقاييس مالية أخرى مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، العائد على حقوق المساهمين (ROE)، وتحليل التدفقات النقدية.