Grayscale ترى أن بيع Strategy جزءًا من حيازاتها من بيتكوين عزز مركزها المالي وخفض مخاطر التمويل

اعتبرت شركة Grayscale Research أن قرار Strategy بيع بيتكوين بقيمة 216 مليون دولار يمثل خطوة استباقية لإدارة السيولة وتعزيز مرونة ميزانيتها العمومية، مؤكدة أن العملية تعكس تحسنًا في المركز المالي للشركة، وليس مؤشراً على تعرضها لضغوط مالية كما رأى بعض المستثمرين.

وفي تقرير نشرته الشركة في 6 يوليو، أوضحت أن رد فعل السوق تجاه عملية البيع ركز على الأثر قصير الأجل على سعر بيتكوين، بينما أغفل المكاسب التي حققتها Strategy من خلال زيادة احتياطياتها النقدية وتقليص مخاطر التمويل.

وجاء التقرير عقب تراجع سعر بيتكوين مؤقتًا إلى نحو 61 ألف دولار بعد إعلان الصفقة، قبل أن يستعيد مكاسبه ويتداول مجددًا فوق مستوى 63 ألف دولار، وسط انتقادات وجهها بعض المتعاملين إلى الشركة بسبب تخفيض جزء من حيازاتها.

وأشار زاك باندل، رئيس قسم الأبحاث في Grayscale، إلى أن الهيكل التمويلي لـStrategy لا يزال متينًا، موضحًا أن الشركة تمتلك القدرة الكافية للوفاء بالتزاماتها المالية الحالية، رغم المخاوف التي أثارتها عملية البيع.

وتحتفظ Strategy، أكبر شركة مدرجة مالكة لبيتكوين، بنحو 843,775 بيتكوين تُقدَّر قيمتها بحوالي 53 مليار دولار، مقابل ديون تبلغ نحو 7 مليارات دولار، فيما تقل التزاماتها السنوية المتعلقة بتوزيعات الأسهم الممتازة عن ملياري دولار.

وأضاف التقرير أن بيع بيتكوين بقيمة 216 مليون دولار رفع الاحتياطيات النقدية للشركة إلى نحو 2.55 مليار دولار، وهو ما يكفي لتغطية ما يقرب من 17 شهرًا من مدفوعات توزيعات الأرباح وفق الالتزامات الحالية، الأمر الذي يعزز قدرتها على مواجهة التقلبات المالية دون الحاجة إلى إجراءات تمويل استثنائية.

وفي الوقت نفسه، اعتمدت Strategy إطارًا جديدًا لإدارة الخزانة يتيح لها إصدار أسهم جديدة أو بيع جزء من حيازاتها من بيتكوين عند الضرورة، بهدف الحفاظ على احتياطيات نقدية كافية لتغطية توزيعات الأرباح وتعزيز استقرار هيكلها الرأسمالي.

وترى Grayscale أن هذه السياسة تمنح الشركة مرونة أكبر في إدارة السيولة خلال فترات تقلب الأسواق، كما تعزز ثقة المستثمرين في استدامة نموذجها المالي، وقد تسهم في دعم استقرار سوق بيتكوين على المدى الطويل من خلال تقليل مخاطر التمويل المرتبطة بأكبر مالك مؤسسي للعملة المشفرة.