جولدمان ساكس يستبعد رفع الفائدة الأمريكية في سبتمبر تتراجع مع تباطؤ التضخم

يرى بنك جولدمان ساكس أن توقعات الأسواق بشأن رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة خلال اجتماعه المقرر في سبتمبر المقبل أصبحت مبالغًا فيها، في ظل تراجع ضغوط التضخم وضعف عدد من المؤشرات الاقتصادية الأخيرة.

وقال يان هاتزيوس، كبير الاقتصاديين لدى البنك، إن رفع الفائدة في سبتمبر أصبح مستبعدًا للغاية، مشيرًا إلى ضعف بيانات مبيعات التجزئة، وصدور بيانات توظيف مخيبة للآمال، إلى جانب استمرار تباطؤ التضخم.

وأوضح هاتزيوس أن التوقعات الاقتصادية الأساسية للبنك تشير إلى إمكانية تحسن بيانات التضخم تدريجيًا خلال الفترة المقبلة، وهو ما يقلل الحاجة إلى مزيد من التشديد النقدي من جانب الفيدرالي.

وتأتي هذه الرؤية بعد صدور مجموعة من البيانات الاقتصادية الأمريكية التي أظهرت تراجعًا في زخم النشاط الاقتصادي، بالتزامن مع اعتدال ضغوط الأسعار، ما دفع المستثمرين إلى إعادة تقييم توقعاتهم بشأن مسار السياسة النقدية خلال الأشهر المقبلة.

وانخفضت احتمالات رفع الفائدة الأمريكية في اجتماع سبتمبر إلى نحو 30%، مقارنة بنحو 50% في وقت سابق، في انعكاس لتحول ملحوظ في توقعات الأسواق بشأن الخطوة المقبلة للفيدرالي.

وتشير هذه التحركات إلى تراجع المخاوف من استمرار السياسة النقدية المتشددة، خصوصًا إذا واصلت بيانات التضخم وسوق العمل الإشارة إلى تباطؤ الاقتصاد الأمريكي.

وقد ينعكس تراجع احتمالات رفع الفائدة إيجابًا على عدد من الأصول، إذ يدعم انخفاض توقعات التشديد النقدي شهية المستثمرين تجاه الأسهم والعملات المشفرة، كما قد يضغط على الدولار وعوائد السندات قصيرة الأجل.

في المقابل، لا يعني تراجع احتمالات رفع الفائدة أن الأسواق ضمنت تحول الفيدرالي سريعًا نحو خفض أسعار الفائدة، إذ لا تزال البيانات الاقتصادية المقبلة، خصوصًا المتعلقة بالتضخم وسوق العمل، عنصرًا حاسمًا في تحديد توجهات صناع السياسة النقدية.

وبالتالي، يرى جولدمان ساكس أن الأسواق قد تكون بالغت في تسعير سيناريو التشديد النقدي، بينما تفتح البيانات الأخيرة المجال أمام بقاء الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر، مع استمرار مراقبة تطورات التضخم والنشاط الاقتصادي قبل اتخاذ أي قرارات لاحقة.