تداول الخيارات | أنواعها.. إيجابياتها وسلبياتها

تداول الخيارات هو عقد يمثل الحق في شراء أو بيع منتج مالي بسعر متفق عليه لفترة زمنية محددة. يمكنك عادة شراء وبيع عقد الخيارات في أي وقت قبل انتهاء الصلاحية، حيث تتوفر الخيارات على العديد من المنتجات المالية، بما في ذلك الأسهم والمؤشرات وصناديق الاستثمار المتداولة.

ما هو تداول الخيارات؟

تسمى الخيارات "المشتقات" لأن قيمة الخيار "مشتقة" من الأصل الأساسي، حيث يشتري مشتري العقد الحق في شراء الأصل الأساسي في المستقبل بسعر محدد مسبقًا، يسمى سعر الممارسة أو سعر الإضراب. مع خيار الشراء، يكتسب المشتري الحق في بيع الأصل الأساسي في المستقبل بالسعر المحدد سلفا.

إن امتلاك خيار لا ينقل ملكية الأصل الأساسي ولا يخول حامله الحصول على أرباح، وإذا كانت أسعار السوق غير مواتية فسينتهي الخيار بلا قيمة ولن يُمارس. ومن ناحية أخرى، إذا تحرك السوق في اتجاه يزيد قيمة هذا الحق، جاز لحامل العقد ممارسته، ومن أمثلة ذلك استخدام الخيارات للتحوط ضد انخفاض سوق الأسهم للحد من الخسائر. في الواقع، تم اختراع تداول الخيارات لأغراض التحوط. ويهدف التحوط مع الخيارات إلى تقليل المخاطر بتكلفة معقولة.

يتم تقسيم الخيارات بشكل عام إلى عقود "الشراء" و"البيع" من خلال خيار الشراء.

لماذا يتداول المستثمرون عقود الخيارات؟

يتداول المستثمرون عقود الخيارات لأنها تمنحهم مرونة أكبر من الشراء والبيع التقليديين، وتتيح لهم الاستفادة من الاتجاه الصاعد أو الهابط أو حتى السوق العرضي. كما يمكن استخدام هذه العقود في التحوط أو بناء استراتيجيات تداول أكثر تنوعًا. ولهذا تُعد الخيارات أداة مناسبة لمن يريد توسيع أساليب دخوله إلى السوق.

• الحق في شراء أصل بسعر محدد من الآن وحتى تاريخ مستقبلي.

• الحصول على أموال لشراء أصل محتمل بسعر مخفض لسعره الحالي.

• حماية الأصول في محفظتك من الانخفاض الكبير في الأسعار.

• توليد الدخل على الأصول الموجودة في محفظتك.

كيف يعمل تداول الخيارات؟

يعمل تداول الخيارات من خلال تسعير عقد يرتبط باحتمال تحرك السعر المستقبلي للأصل الأساسي في اتجاه معين. وكلما ارتفع احتمال تحقق هذا التحرك، زادت عادة قيمة الخيار وارتفعت تكلفته. لذلك يعتمد تقييم الخيارات بدرجة كبيرة على توقعات السوق واحتمالات حركة السعر.

كلما قل الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية، قلت قيمة الخيار. وذلك لأن فرص تحرك السعر في الأصل الأساسي تتضاءل مع اقترابنا من انتهاء الصلاحية. هذا هو السبب في أن الخيار هو أصل هدر. إذا قمت بشراء خيار لمدة شهر واحد خارج المال، ولم يتحرك الأصل، يصبح الخيار أقل قيمة مع مرور كل يوم. ولأن الوقت أحد مكونات سعر الخيار، فإن خيار الشهر الواحد أقل قيمة من خيار ثلاثة أشهر، لأن زيادة الوقت ترفع احتمال تحرك السعر لصالحك والعكس صحيح.

وبناء على ذلك، فإن نفس إضراب الخيار الذي ينتهي خلال عام سيكلف أكثر من نفس الإضراب لمدة شهر واحد.

تُعرف ميزة إضاعة الخيارات هذه باسم تسوس الوقت. وستكون قيمة الخيار نفسه أقل غدًا مما هي عليه اليوم إذا لم يتحرك سعر الأصل.

يؤدي التقلب أيضًا إلى زيادة سعر الخيار. وذلك لأن عدم اليقين يدفع احتمالات التوصل إلى نتيجة أعلى. إذا زادت تقلبات الأصول الأساسية، زادت احتمالات تحركات كبيرة صعودًا وهبوطًا. ستؤدي التقلبات الكبيرة في الأسعار إلى زيادة فرص وقوع حدث ما. ولذلك، كلما زاد التقلب، كلما زاد سعر الخيار. يرتبط تداول عقود الخيارات والتقلب ارتباطًا وثيقًا ببعضهما البعض بهذه الطريقة.

يتيح لك تداول الخيارات المضاربة على:

• ما إذا كان سعر الأصل سيرتفع أو ينخفض عن سعره الحالي.

• بمقدار ارتفاع سعر الأصل أو انخفاضه.

• في أي تاريخ ستحدث هذه التغييرات في الأسعار.

• مع خيارات الشراء والبيع، تحتاج إلى ارتفاع سعر الأصل الأساسي أو انخفاضه لتحقيق التعادل، وهو مبلغ يساوي القسط المدفوع بالإضافة إلى سعر الإضراب.

اقرأ أيضًا: أفضل استراتيجيات المضاربة في الأسهم

ما أنواع عقود الخيارات؟

هناك نوعان رئيسيان من عقود الخيارات التي يمكن للمتداول استخدامها، وهما خيار الشراء وخيار البيع. ويمنح كل نوع حقًا مختلفًا للتعامل مع الأصل الأساسي وفق سعر محدد وضمن مدة زمنية معينة.

خيارات الشراء

الخيارات هي نوع من المشتقات. الخيار هو مشتق لأن سعره يرتبط ارتباطا جوهريا بسعر شيء آخر. إذا قمت بشراء عقد خيارات، فإنه يمنحك الحق ولكن ليس الالتزام بشراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد في أو قبل تاريخ معين.

يمنح خيار الشراء حامله الحق في شراء أصل، ويفكر المشتري في هذا الخيار كدفعة مقدمة على عملية شراء مستقبلية.

وبالتالي فإن خيار الشراء سيصبح أكثر قيمة مع ارتفاع سعر الأصل الأساسي.

يمكن استخدام المراكز الطويلة للمضاربة على سعر الارتفاع الأساسي، حيث أن لديها إمكانات صعودية غير محدودة ولكن الحد الأقصى للخسارة هو القسط (السعر) المدفوع للخيار.

خيارات البيع

على عكس خيارات الشراء، يمنح خيار البيع حامله الحق، ولكن ليس الالتزام، لبيع الأصل الأساسي بسعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية أو قبله. وبالتالي، فإن خيارات البيع هي مراكز قصيرة للأصل، حيث أن قيمة مكاسب البيع مع انخفاض السعر الأساسي، ويمكن شراء عمليات الحماية كنوع من التأمين، مما يوفر سعرية للمستثمرين للتحوط من مراكزهم.

ما هي إيجابيات وسلبيات تداول الخيارات؟

نعم، تداول الخيارات له إيجابيات مثل المرونة وإمكانية التحوط، وله أيضًا سلبيات مثل التعقيد وارتفاع المخاطر في بعض الاستراتيجيات. ويعتمد الحكم عليه على خبرة المتداول وطريقة استخدامه لهذه العقود. لذلك من المهم فهم المزايا والعيوب قبل البدء بالتداول.

الإيجابيات

• يجمع تداول عقود الخيارات بين الخصوصية والمرونة، إذ يختار المتداولون سعر تنفيذ وتاريخ انتهاء محددين، ومع ذلك يظلون غير ملزمين بتنفيذ الصفقة إذا سارت الأمور خلاف توقعاتهم.

• نظرًا لأن عقود الخيارات لها تاريخ انتهاء الصلاحية، والذي يمكن أن يتراوح من بضعة أيام إلى عدة أشهر، فإن استراتيجيات تداول الخيارات تجذب المتداولين الذين يرغبون في الحد من تعرضهم لأصل معين لفترة زمنية أقصر.

• يحتاج متداولو الخيارات إلى مراقبة سعر الأصل الأساسي بشكل نشط لتحديد ما إذا كانوا في المال أو يرغبون في ممارسة الخيار.

• يعتبر تداول الخيارات جذابًا أيضًا كأداة تحوط. على سبيل المثال، إذا كنت تمتلك أسهمًا في شركة، فيمكنك شراء خيارات البيع للتخفيف من الخسائر المحتملة في حالة انخفاض سعر السهم. وهذا هو أحد الأسباب وراء استخدام خيارات معايير السوق الواسعة.

• يمكن أن يكون تداول الخيارات وسيلة فعالة من حيث التكلفة للقيام برهان مضارب بمخاطر أقل مع توفير إمكانية تحقيق عوائد عالية ونهج أكثر استراتيجية للاستثمار.

السلبيات

• إن تداول الخيارات لا يناسب الجميع، وخاصة من يفضلون نهج الاستثمار غير المباشر. هناك ثلاثة قرارات أساسية يجب عليك اتخاذها مع تداول عقود الخيارات (الاتجاه والسعر والوقت)، مما يضيف المزيد من التعقيد إلى عملية الاستثمار وهو ما لا يفضله بعض الناس.

• على عكس الأصول التجارية، هناك أيضا عقبة إضافية أمام تداول الخيارات، حيث تتطلب بعض البورصات أن يوافق الوسطاء على حسابات العملاء لتداول الخيارات فقط بعد ملء اتفاقية تداول الخيارات. يستخدم هذا لتقييم فهمك لتداول الخيارات والمخاطر المرتبطة به.

• لكسب المال من تداول الخيارات، ستحتاج إلى تعيين تنبيهات الأسعار ومراقبة السوق عن كثب لمعرفة متى تصبح تجارتك مربحة.

• سوف تحتاج إلى أن تضع في اعتبارك المخاطر ورسوم التداول التي يمكن أن تضاف إلى استراتيجيات الخيارات المختلفة.

• قد تتراوح العمولات من سعر ثابت إلى رسوم لكل عقد بناءً على المبلغ الذي تتداوله - سواء عند شراء الخيارات أو بيعها، ونتيجة لذلك، يجب على متداولي الخيارات أن يأخذوا في الاعتبار هذه الرسوم عند النظر في ربحية استراتيجية الخيارات.

كيفية فتح حساب لتداول الخيارات؟

لفتح حساب لتداول الخيارات، يجب أولًا التأكد من أن الوسيط يتيح هذا المنتج ضمن الأدوات الاستثمارية المتاحة لديه. بعد ذلك يمكن مقارنة الشروط والرسوم واختيار حساب الوساطة أو التطبيق المناسب لبدء تداول الخيارات. وتساعد هذه الخطوة على اختيار جهة مناسبة لاحتياجاتك وأسلوبك في التداول.

بالإضافة إلى ذلك، تشترط معظم شركات الوساطة حساب هامش لتداول الخيارات، وهو حساب يقرضك فيه الوسيط نقدًا مقدمًا باستخدام حسابك كضمان. يزيد الهامش من قوتك الشرائية، ولكنه يعرضك أيضًا لمخاطر كبيرة وربما لخسائر أكبر.

بعد أن تفتح حساب تداول الخيارات الخاص بك مع شركة وساطة، سيعين لك معظم الوسطاء مستوى تداول الخيارات بناءً على عاملين محددين: خبرتك ووضعك المالي. ومن خلال تحليل شروط فتح الحساب لدى عدد من الوسطاء الدوليين، وجدنا أن متطلبات الموافقة على تداول الخيارات لا تتعلق فقط بفتح الحساب، بل تختلف أيضًا حسب مستوى الاستراتيجية، إذ تكون استراتيجيات الشراء الأساسية أسهل قبولًا عادة من الاستراتيجيات التي تتضمن بيع عقود أو استخدام هامش أعلى.

هل هناك تداول خيارات حلال؟

وفقاً لبعض الفتاوى يمكن أن تكون خيارات التداول حلالا في ظل ظروف محددة، والخيار بحسب أحكام الشريعة، هو الالتزام ببيع أو شراء شيء ما بسعر محدد خلال فترة زمنية محددة. وعد مثل هذا ملزم أخلاقيا، ولكن لا يمكنك تحديد سعر عليه ولا يمكنك بيعه أو شرائه.

يخضع تداول الخيارات في السوق لتحصيل رسوم الوعود التي لا تجوز بموجب الشريعة الإسلامية. إن مفهوم تحصيل رسوم القسط في حد ذاته أمر لا مفر منه ويخالف أحكام الشريعة. وينطبق هذا الحكم على كل من خيارات الشراء والبيع، ولذلك ينصح المسلمون بشدة بالابتعاد عن تداول الخيارات.

اقرأ أيضًا: كيفية فتح حساب تداول اسلامي، وهل التداول بالرافعة المالية حلال أم حرام؟

مخاطر عقود الخيارات: "اليونانيات":

تشير اليونانيات في عقود الخيارات إلى مقاييس تستخدم لفهم المخاطر المرتبطة بتغير السعر والوقت والتقلبات. وتُشتق هذه المقاييس من نماذج تسعير مثل بلاك سكولز، لذلك تساعد المتداول على تقييم حساسية العقد لعوامل مختلفة. ولهذا تُعد اليونانيات أداة مهمة لفهم مخاطر الخيارات بصورة أدق.

• دلتا: هو مقياس لمدى حساسية سعر الخيار لتغيرات الأسعار في الأسواق الأساسية.

• غاما: وهي مشتقة من دلتا وهو الخيار لتغيرات الأسعار في الأسواق الأساسية.

• ثيتا: وهي تقيس سعر الخيار مع مرور الوقت.

• فيجا: تقيس حساسية سعر الخيار للتغيرات والتقلبات في الأسواق.

• رو: تقيس حساسية سعر الخيار لتغيرات أسعار الفائدة.

ما هي استراتيجيات تداول الخيارات؟

تتمثل استراتيجيات تداول الخيارات في مجموعة أساليب يستخدمها المتداولون لإدارة المخاطر أو الاستفادة من اتجاهات السوق المختلفة. وتتنوع هذه الاستراتيجيات بين نماذج بسيطة وأخرى مركبة، ويهدف استخدامها إلى تحسين احتمالات النجاح وفقًا لحالة السوق. وفيما يلي أبرز الاستراتيجيات المتاحة.

مكالمة طويلة

وهي عبارة عن إستراتيجية غير محددة للأرباح، كما أن مخاطرها تكون ثابتة إلى حد ما، حيث تعمل هذه الإستراتيجية من خلال شراء خيار شراء، حيث تتوقع حينها بأن سعر الأصل الأساسي لديك سوف يرتفع، وإذا كان سعر إنتهاء الصلاحية أعلى من سعر الإضراب فسيكون الفرق هو أرباحك.

مكالمة قصيرة

إستراتيجية ذات ربح ثابت ومخاطر محدودة، وهي تتضمن بيع خيار شراء، حي يمكنك إجراء مكالمات قصيرة في حالة صعود الأسواق، مع توقعات بأن سعر الأصل سوف ينخفض، حيث أن قسط البيع على المكشوف سيكون هو عائدك الثابت.

المكالمات المغطاة

واحدة من استراتيجيات الاستثمار الأكثر شيوعا للخيارات ذات ربح محدود ومخاطر محدودة، حي تمنح المكالمة المغطاة شخصًا آخر الحق في شراء الأصول التي تمتلكها بالفعل - ومن ثم "المغطاة" - بسعر محدد (أي سعر الإضراب) في أي وقت عند انتهاء صلاحية الخيار أو قبله. يعد استخدام المكالمات المغطاة طريقة رائعة للمستثمرين لكسب الدخل من الأصول التي يمتلكونها بالفعل.

وضع الحماية

تتطابق عمليات وضع الحماية مع الاستثناء الوحيد للوقت الذي يتم فيه الحصول على الأصل. إذا تم شراء الأصول في نفس الوقت مع خيار البيع، فيشار إليه باسم وضع حماية. إذا كنت تمتلك الأصول بالفعل ثم قمت بشراء الوضع، فهذا وضع وقائي. في كلتا الحالتين، تتيح لك استراتيجية وضع الحماية تثبيت حد أدنى تقريبي لقيمة الأصول في محفظتك، عبر الاحتفاظ بحق البيع عند سعر الإضراب.

فروق الأسعار

هي استراتيجية شائعة أخرى. يمكن أن تكون صعودية، كما هو الحال مع فروق أسعار الفائدة المرتفعة، أو هبوطية، كما هو الحال مع فروق أسعار الدببة.

في الحالة الأولى، يقوم المستثمر بما يلي:

1. شراء المكالمات بسعر إضراب محدد.

2. بيع نفس الكمية من المكالمات بسعر إضراب أعلى.

3. استخدام خيارين لهما نفس الأصل الأساسي ونفس تاريخ انتهاء الصلاحية.

تعتبر فروق الأسعار أقل تكلفة من المكالمة الطويلة أو الشراء الطويل حيث أنك تتلقى أيضًا علاوة الخيارات من الخيار الذي قمت ببيعه. ومع ذلك، فإن هذا يحد أيضًا من الارتفاع المحتمل للعرض بين الضربات.

ملخص

تداول الخيارات يمنح المستثمرين مرونة كبيرة في الاستفادة من تحركات السوق، سواء من خلال استراتيجيات بسيطة للمبتدئًاين أو أساليب أكثر تقدما. وبينما تشمل أبرز مزاياه الحماية من الخسائر المحتملة وإمكانية تحقيق عوائد مرفوعة، فإنه ينطوي أيضا على مخاطر وتكاليف يجب فهمها جيدا قبل البدء.

إذا كنت تفكر في دخول هذا المجال، فابدأ أولا بـتعلم الأساسيات، وفهم أنواع العقود، ثم اختر وسيطا موثوقا يناسب أهدافك ومستوى خبرتك. المعرفة والانضباط هما الخطوة الأهم لاتخاذ قرارات تداول أكثر وعيا وثقة.