كالشّي تقتحم سوق الذهب والفضة بعقود دائمة.. تداول 24/7 دون انتهاء

تتجه منصة Kalshi إلى توسيع حضورها في سوق المشتقات بإطلاق عقود دائمة للذهب والفضة، في خطوة تنقل نموذج التداول الشائع في أسواق العملات الرقمية إلى اثنين من أبرز الأصول التقليدية عالميًا.

وأظهرت ملفات تنظيمية قدمتها Kalshi في 9 سبتمبر إلى هيئة تداول السلع الآجلة الأميركية (CFTC) أن المنصة تسعى لإدراج عقدي GOLDPERP وSILVERPERP عبر بورصتها المسجلة للمشتقات.

وإذا دخلت المنتجات حيز التداول، فسيتمكن المتداولون الأميركيون المؤهلون من المضاربة على تحركات أسعار الذهب والفضة دون امتلاك المعدن فعليًا، ودون الحاجة إلى التعامل مع تاريخ انتهاء شهري أو ربع سنوي.

صُمم عقد GOLDPERP لتتبع السعر الفوري لأونصة تروي واحدة من الذهب بالدولار الأميركي، بينما يتتبع SILVERPERP السعر الفوري للفضة.

وسيتم تسوية العقدين نقديًا بالدولار، ما يعني أن المتداول لن يحصل على سبائك ذهب أو فضة عند إغلاق مركزه أو تسوية العقد.

والأهم أن العقود ستكون دائمة وغير محددة الأجل، ما يلغي الحاجة إلى إغلاق المركز بسبب انتهاء العقد ثم الانتقال إلى عقد جديد.

وهذه الآلية، المعروفة باسم Perpetual Futures، تُعد من أبرز أدوات التداول في سوق العملات الرقمية، إلا أن استخدامها للتعرض إلى الذهب والفضة عبر منصة منظمة في الولايات المتحدة يمثل تطورًا لافتًا.

بحسب شروط العقود المقترحة، ستعتمد Kalshi على Pyth Network كمصدر للأسعار المرجعية لكل من الذهب والفضة.

وتجمع Pyth بيانات الأسعار من شركات التداول والبورصات والمؤسسات المالية، ثم توفرها لمنصات التداول والتطبيقات اللامركزية لتسعير الأصول.

وستستخدم العقود مدفوعات التمويل (Funding Payments) للحفاظ على سعر التداول بالقرب من السعر الفوري للأصل المرجعي.

وبناءً على الفارق بين سعر العقد والسعر الفوري، قد يدفع أصحاب المراكز الشرائية رسوم التمويل إلى أصحاب المراكز البيعية، أو يحدث العكس.

لكن عنصر المفاجأة الأكبر في خطة Kalshi يتمثل في ساعات التداول.

فوفقًا للمواصفات المقدمة، ستعمل عقود GOLDPERP وSILVERPERP على مدار 24 ساعة يوميًا و7 أيام أسبوعيًا، بما في ذلك عطلات نهاية الأسبوع والعطلات الرسمية.

وهذا يمنح المتداولين إمكانية إدارة مراكزهم في أوقات تكون فيها أسواق العقود الآجلة الأميركية التقليدية للمعادن مغلقة.

ومع ذلك، قد تختلف السيولة وفروق الأسعار خارج ساعات التداول الرئيسية، ما قد يزيد من أهمية إدارة المخاطر بالنسبة للمتداولين.

في سوق العقود الآجلة التقليدية، يضطر المتداول الذي يريد الاحتفاظ بتعرضه للأصل لفترة أطول إلى نقل مركزه من عقد منتهي إلى عقد لاحق، وهي العملية المعروفة باسم Rollover.

أما العقود الدائمة، فتزيل هذه الخطوة من المعادلة.

وقالت Kalshi في ملفها التنظيمي إن هذه البنية قد تساعد على خفض تكاليف الترحيل بالنسبة للمشاركين الذين يرغبون في الاحتفاظ بتعرض طويل الأجل للذهب.

وترى الشركة أن المنتجات قد تكون جذابة للمؤسسات المالية، ومصافي التكرير، وتجار السبائك، والشركات التي تعتمد على المعادن في عملياتها التشغيلية.ا

ورغم ارتباط العقود بالأسعار الفورية للمعادن، فإن المتداولين لن يمتلكوا الذهب أو الفضة فعليًا.

فالعقدان مصممان للتسوية النقدية، كما تنص الشروط على أن حاملي المراكز لا يمكنهم المطالبة بتسليم المعدن من Kalshi عند إغلاق أو تسوية المراكز.

وهذا يعني أن الهدف الأساسي للمنتجات هو الحصول على تعرض سعري للذهب والفضة، وليس امتلاك المعدن أو استلامه.

وكما هو الحال مع العقود الدائمة في سوق العملات الرقمية، قد تتيح هذه المنتجات فرصًا أكبر للمتداولين، لكنها تحمل في المقابل مخاطر إضافية.

فمدفوعات التمويل يمكن أن تؤثر في تكلفة الاحتفاظ بالمراكز، بينما قد تتعرض المراكز ذات الرافعة المالية إلى التصفية إذا تحرك السعر بقوة في الاتجاه المعاكس.

وبذلك تختلف هذه المنتجات جذريًا عن شراء الذهب أو الفضة بشكل مباشر دون استخدام الرافعة المالية.