هل تضطر «أنثروبيك» لخفض تقييمها المستهدف قبل الطرح العام؟

تواجه شركة الذكاء الاصطناعي «أنثروبيك» تحديات متزايدة قد تعرقل خطتها للطرح العام الأولي خلال نوفمبر الجاري، في ظل تصاعد تحفظات المستثمرين بشأن التقييم المستهدف، بالتزامن مع موجة بيع واسعة لأسهم التكنولوجيا وتزايد المعارضة السياسية للتوسع في إنشاء مراكز البيانات.

ونقلت وكالة «رويترز» عن مصادر مطلعة أن عددًا من المستثمرين يطالبون بتقييم أكثر جاذبية قبل الالتزام بالاكتتاب في الطرح، معتبرين أن التقييم المستهدف للشركة عند 1.5 تريليون دولار يقع عند الحد الأعلى لتوقعاتهم، وهو ما قد يدفع الإدارة إلى تقديم خصم أكبر لجذب الطلب الاستثماري.

وكانت التقديرات السابقة تشير إلى إمكانية وصول القيمة السوقية لـ«أنثروبيك» إلى تريليوني دولار، مع توقعات بأن تبلغ قيمة الطرح نحو 100 مليار دولار، في واحدة من أكبر عمليات الاكتتاب العام المرتقبة في قطاع التكنولوجيا.

وبحسب الجدول الزمني السابق، كان من المقرر أن تبدأ الشركة جولتها الترويجية للمستثمرين خلال الأسبوع الذي يبدأ في 9 نوفمبر، على أن يجري تحديد سعر الطرح خلال الأسبوع التالي، وسط ترقب لمدى قدرة الشركة على جذب المؤسسات الاستثمارية الكبرى.

ولا تقتصر تحفظات المستثمرين على مستوى التقييم، إذ يترقبون أيضًا إعلان الشركة عن إيراداتها خلال أكتوبر، بعدما تركت هذا البند دون بيانات في أحدث إفصاح قدمته لتسجيل الطرح، بهدف تقييم قدرتها على استعادة معدلات النمو السابقة، بعد تباطؤ وتيرة نمو الإيرادات خلال الأشهر الأخيرة.

ويكتسب هذا الجانب أهمية خاصة في ظل التقييم المرتفع الذي تستهدفه الشركة، إذ يحتاج المستثمرون إلى مؤشرات مالية قوية تبرر القيمة المطروحة، وتثبت قدرة «أنثروبيك» على تحويل الطلب المتزايد على تقنيات الذكاء الاصطناعي إلى نمو مستدام في الإيرادات.

وتأتي هذه الضغوط في وقت تواجه فيه شركات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي تقلبات متزايدة في أسواق الأسهم، مع تزايد المخاوف بشأن ارتفاع تقييمات القطاع، وضخامة الاستثمارات المطلوبة لتطوير النماذج الذكية وتوسيع البنية التحتية الحاسوبية.

كما تمثل المعارضة السياسية المتنامية لإنشاء مراكز بيانات جديدة تحديًا إضافيًا أمام خطط التوسع، في ظل المخاوف المتعلقة باستهلاك الكهرباء والمياه، والضغط على شبكات الطاقة، والتأثيرات المحلية للمشروعات الضخمة.

ومن شأن هذه العوامل أن تجعل المستثمرين أكثر انتقائية في تقييم شركات الذكاء الاصطناعي، مع التركيز ليس فقط على فرص النمو المستقبلية، وإنما أيضًا على حجم الإنفاق الرأسمالي، والقدرة على تحقيق عوائد تتناسب مع الاستثمارات الضخمة.

وبالتالي، تواجه «أنثروبيك» اختبارًا مهمًا قبل طرح أسهمها، يتمثل في تحقيق التوازن بين التقييم الطموح الذي تستهدفه الشركة وتوقعات المستثمرين بشأن النمو والربحية، إذ قد يصبح تقديم تقييم أقل أو خصم أكبر ضرورة لضمان نجاح الاكتتاب واستيعاب السوق لحجم الطرح.