عوائد السندات الأمريكية تتجاوز 5% مجددًا مع تصاعد مخاوف التضخم والعجز المالي

عادت الضغوط بقوة إلى سوق السندات الأمريكية خلال تعاملات هذا الأسبوع، بعدما ارتفعت عوائد أدوات الدين الحكومية إلى مستويات تجاوزت 5%، في ظل مزيج من المخاوف المرتبطة باستمرار التضخم وارتفاع تكاليف الاقتراض واتساع عجز الموازنة الأمريكية.

وجاء الصعود في العوائد بالتزامن مع تزايد توقعات المستثمرين بأن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، خاصة مع استمرار الضغوط السعرية وعدم ظهور تباطؤ كافٍ في التضخم يسمح للبنك المركزي بتخفيف سياسته النقدية سريعًا.

وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى نحو 5.12%، بينما اقترب عائد السندات لأجل ثلاثين عامًا من مستوى 5.45% مع اقتراب نهاية الأسبوع، في إشارة إلى زيادة العلاوة التي يطلبها المستثمرون مقابل الاحتفاظ بالديون طويلة الأجل.

ويعكس هذا التحرك حالة من القلق المتزايد تجاه مستقبل التضخم والتمويل الحكومي، إذ يطالب المستثمرون بعوائد أعلى لتعويضهم عن مخاطر ارتفاع الأسعار واستمرار الحكومة في إصدار كميات كبيرة من الديون.

وتزامن ذلك مع عودة مخاطر الطاقة إلى الواجهة، بعدما أثارت التطورات المرتبطة بإيران وتصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مخاوف من احتمال تعطل الإمدادات وارتفاع أسعار النفط مجددًا.

ويخشى المستثمرون أن تؤدي أي قفزة جديدة في أسعار الطاقة إلى تغذية التضخم، خاصة أن تكلفة الوقود والنقل تمثل عنصرًا مؤثرًا في أسعار السلع والخدمات.

وزادت بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة من حدة هذه المخاوف، بعدما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.4% خلال أكتوبر، متجاوزًا توقعات الأسواق البالغة 0.3%.

كما ارتفع التضخم الأساسي بنسبة 0.3%، وهو ما أبقى الضغوط السعرية عند مستويات مرتفعة، وقلص آمال المستثمرين في تحول سريع نحو سياسة نقدية أكثر تيسيرًا.

وفي الوقت نفسه، تواجه سوق السندات ضغوطًا من الجانب المالي، مع استمرار ارتفاع احتياجات الحكومة الأمريكية من التمويل واتساع عجز الموازنة.

وسجل عجز الموازنة الأمريكية نحو 404 مليارات دولار خلال أكتوبر، مقارنة بـ284 مليار دولار في الشهر نفسه من العام الماضي، ما يعكس زيادة كبيرة في فجوة الإنفاق والإيرادات.

ويعني استمرار العجز عند مستويات مرتفعة حاجة الخزانة الأمريكية إلى إصدار المزيد من السندات، وهو ما يزيد حجم المعروض في السوق وقد يدفع العوائد إلى الارتفاع إذا لم يواكب الطلب هذه الزيادة.

وأظهرت نتائج مزاد سندات الخزانة لأجل ثلاثين عامًا، البالغة قيمته 25 مليار دولار، تراجع نسبة التغطية إلى 2.36 مرة، مقارنة بنحو 2.54 مرة في المزاد السابق، ما يشير إلى ضعف نسبي في شهية المستثمرين تجاه الديون طويلة الأجل.

ويأتي ارتفاع العوائد في توقيت حساس بالنسبة لوول ستريت، إذ يفرض ضغوطًا إضافية على أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي التي تتداول عند تقييمات مرتفعة.

ويزيد صعود عوائد السندات من تكلفة التمويل ويقلل جاذبية الأسهم ذات النمو المرتفع، خاصة في ظل تصاعد التساؤلات حول قدرة شركات التكنولوجيا على تحقيق عوائد تبرر حجم الإنفاق الضخم على مراكز البيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.