حيتان البيتكوين تعود للشراء بعد أشهر من الركود.. هل بدأت دورة صعود جديدة؟

بعد أشهر من الركود وضعف التداولات، بدأت سوق البيتكوين تظهر إشارات على تغير سلوك المستثمرين، مع عودة كبار حائزي العملة المشفرة إلى زيادة مراكزهم، في وقت لا تزال فيه مشاركة المستثمرين الأفراد أقل من مستويات فترات الصعود السابقة.

وتشير بيانات منصة كريبتو كوانت إلى أن حيتان البيتكوين اشترت نحو 43 ألف وحدة من العملة خلال الستين يومًا الماضية، بقيمة تقدر بنحو 2.75 مليار دولار، بالتزامن مع نمو حيازات فئة أخرى من كبار المستثمرين، المعروفة باسم الدلافين، والتي تمتلك كميات تتراوح بين 100 و1000 بيتكوين.

وتكتسب هذه التحركات أهمية خاصة لأن الحيتان تُعد من أكثر الفئات تأثيرًا في سوق العملات المشفرة، نظرًا إلى ضخامة مراكزها الاستثمارية وقدرتها على الاحتفاظ بالعملات لفترات طويلة. وبالتالي، فإن تحولها من البيع إلى التراكم قد يمثل إشارة إلى تغير النظرة تجاه مستويات الأسعار الحالية.

هل انتهت مرحلة الركود؟

شهد البيتكوين خلال الأشهر الماضية فترة اتسمت بضعف الزخم وانخفاض التقلبات، وهو ما دفع عددًا من المستثمرين الأفراد إلى تقليص نشاطهم، في ظل صعوبة تحقيق مكاسب سريعة مقارنة بمراحل الصعود السابقة.

لكن هدوء السوق قد لا يكون بالضرورة مؤشرًا سلبيًا. ففي بعض الدورات السابقة، سبقت فترات انخفاض التقلبات تحركات سعرية قوية، بعدما استغل المستثمرون الكبار هذه المرحلة لبناء مراكزهم تدريجيًا قبل عودة الزخم إلى السوق.

وتشير عودة الحيتان إلى الشراء أثناء فترات الضعف بدلًا من مطاردة الأسعار المرتفعة إلى احتمال أن بعض المستثمرين يرون أن المستويات الحالية توفر فرصة مناسبة للتجميع على المدى الطويل.

المؤسسات عامل الحسم

رغم أهمية تحركات الحيتان، فإن قدرة البيتكوين على الدخول في موجة صعود مستدامة ستعتمد بدرجة كبيرة على عودة التدفقات الاستثمارية المؤسسية.

وشهدت السوق تحولًا كبيرًا خلال السنوات الأخيرة مع توسع صناديق الاستثمار المتداولة التي تتيح للمؤسسات والمستثمرين التقليديين التعرض للبيتكوين دون الحاجة إلى الاحتفاظ بالعملة وتأمينها بصورة مباشرة.

وتكتسب تدفقات هذه الصناديق أهمية لأنها تمثل مصدرًا أكثر استقرارًا للطلب مقارنة بالمضاربات قصيرة الأجل التي كانت تهيمن على السوق في السابق. ولذلك، فإن تزامن تراكم الحيتان مع عودة الأموال إلى الصناديق قد يشكل إشارة أقوى على بداية دورة صعود جديدة.

الفيدرالي والسيولة يحددان الاتجاه

في المقابل، لا يمكن فصل مستقبل البيتكوين عن مسار السياسة النقدية الأمريكية. فالعملة المشفرة، مثل العديد من الأصول عالية المخاطر، تتأثر بدرجة كبيرة بمستويات السيولة وتوقعات أسعار الفائدة.

وفي حال اتجه الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض الفائدة أو تبنى لهجة أكثر تيسيرًا، فقد تتحسن شهية المستثمرين تجاه الأصول ذات المخاطر المرتفعة، وهو ما قد يوفر دعمًا إضافيًا للبيتكوين.

أما استمرار الفائدة المرتفعة لفترة أطول، فقد يبقي جزءًا من رؤوس الأموال في أدوات الدخل الثابت ويحد من تدفقات السيولة نحو العملات المشفرة.

ثلاثة سيناريوهات أمام البيتكوين

تبدو الصورة الحالية أقرب إلى مرحلة اختبار للسوق أكثر من كونها تأكيدًا على بداية موجة صعود.

في السيناريو المتفائل، يستمر تراكم الحيتان، وتتجه تدفقات صناديق البيتكوين إلى الارتفاع، بالتزامن مع تحسن توقعات السياسة النقدية، ما قد يدفع العملة إلى موجة صعود قوية مع عودة المستثمرين الأفراد إلى السوق.

أما السيناريو المحايد، فيتمثل في استمرار التداول داخل نطاق سعري ضيق، مع انتظار محفز قوي يحسم الاتجاه، سواء من السياسة النقدية أو التدفقات المؤسسية.

بينما يتمثل السيناريو السلبي في عودة الضغوط البيعية من المؤسسات أو كبار الحائزين، بالتزامن مع تشدد السياسة النقدية أو تراجع شهية المخاطرة عالميًا، وهو ما قد يعيد البيتكوين إلى مرحلة التراجع.

وبالتالي، فإن عودة حيتان البيتكوين إلى الشراء تمثل إشارة إيجابية تستحق المتابعة، لكنها لا تكفي وحدها لإعلان انتهاء الركود. وستظل قدرة السوق على جذب السيولة المؤسسية وعودة المستثمرين الأفراد، إلى جانب اتجاه الفائدة الأمريكية، العوامل الأكثر أهمية في تحديد ما إذا كان التراكم الحالي سيمهد فعلًا لدورة صعود جديدة أم سيظل مجرد تحرك مؤقت داخل سوق لا يزال يبحث عن اتجاه واضح.