الهدوء الخادع في أسواق الغاز: جولدمان ساكس يحذر من قفزة مرتقبة بسبب مضيق هرمز

حذر بنك جولدمان ساكس من أن أسواق الغاز الطبيعي في أوروبا قد لا تعكس بشكل كافٍ حجم المخاطر الجيوسياسية المرتبطة بالاضطرابات المستمرة في شحنات الغاز الطبيعي المسال، خاصة في ظل التوترات المتصاعدة حول مضيق هرمز.

وأشار البنك إلى أن مؤشرات الأسعار الحالية تُظهر علاوة مخاطر منخفضة نسبيًا، رغم استمرار التحديات التي قد تؤثر على تدفقات الإمدادات العالمية.

وأوضح البنك أن هذا التقييم المنخفض للمخاطر يعود بشكل أساسي إلى استقرار واردات الغاز الطبيعي المسال إلى أوروبا خلال الفترة الأخيرة، إلى جانب تراجع الطلب الفوري في الأسواق الآسيوية، وهو ما ساهم في تخفيف الضغط على الإمدادات الأوروبية مؤقتًا.

هذا التوازن النسبي أعطى انطباعًا للأسواق بأن التأثيرات الجيوسياسية لا تزال محدودة حتى الآن.

ومع ذلك، أكد جولدمان ساكس أن هذا الوضع قد لا يستمر طويلًا، حيث إن أي تشدد في تدفقات الغاز أو تعافٍ في الطلب داخل الصين قد يؤدي إلى إعادة تسعير سريعة وحادة في الأسواق.

فعودة الطلب الآسيوي، خاصة من جانب الصين، من شأنها أن تزيد المنافسة على شحنات الغاز الطبيعي المسال، وهو ما قد ينعكس بشكل مباشر على الأسعار العالمية.

وأشار البنك إلى أن البيانات الأخيرة أظهرت أن واردات شمال غرب أوروبا من الغاز الطبيعي المسال خلال شهر مارس جاءت أعلى من التوقعات، مستفيدة من تراجع الطلب في الصين، والذي تأثر بعوامل مثل اعتدال الطقس وارتفاع الأسعار، مما دفع المستهلكين إلى تقليص المشتريات. هذا التحول في الطلب العالمي ساعد أوروبا على تأمين إمدادات إضافية خلال الفترة الماضية.

لكن التوقعات المستقبلية تشير إلى احتمال تغير هذا الاتجاه، حيث من المرجح أن تعود الشحنات للتوجه نحو الأسواق الآسيوية في حال تحسن الطلب وارتفاع الأسعار هناك مقارنة بأوروبا.

مثل هذا التحول قد يؤدي إلى تشديد المعروض داخل القارة الأوروبية، ويضع ضغوطًا صعودية على الأسعار.

وفي سياق متصل، حذر البنك من أن استمرار إغلاق مضيق هرمز لما بعد شهر أبريل قد يشكل صدمة حقيقية لإمدادات الطاقة في أوروبا، نظرًا لأهمية هذا الممر البحري في حركة التجارة العالمية للطاقة.

وفي هذه الحالة، قد تشهد أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية ارتفاعات ملحوظة، مع احتمالية تداولها ضمن نطاق يتراوح بين 75 و100 يورو لكل ميغاواط/ساعة.

بشكل عام، يرى جولدمان ساكس أن الأسواق الأوروبية قد تكون في حالة من التراخي المؤقت في تسعير المخاطر، إلا أن أي تغير في العوامل الحالية، سواء من جانب العرض أو الطلب، قد يؤدي إلى تحركات حادة في الأسعار خلال الفترة المقبلة، خاصة في ظل استمرار التوترات الجيوسياسية وعدم وضوح الرؤية بشأن مستقبل الإمدادات العالمية.